A Direcional (DIRR3), conhecida por sua abordagem conservadora, destacou-se em 2022 e 2023, apresentando resultados sólidos a cada trimestre. Agora, para 2024, ela permanece como a principal escolha no setor da construção civil.
Embora as ações da construtora e incorporadora possam não ter o desempenho líder deste ano, ela é considerada favorita não apenas no mercado de baixa renda, mas em todo o setor.
As projeções para o próximo ano são otimistas devido à expectativa de uma contínua redução da taxa básica de juros (Selic) e ao fortalecimento do programa Minha Casa, Minha Vida (MCMV).
Os analistas da XP, Ygor Altero e Ruan Argenton, continuam a identificar uma forte demanda no segmento de baixa renda, impulsionada pelo aumento do orçamento e do limite de preço do MCMV, juntamente com custos controlados e a capacidade de financiamento do FGTS.
Com base nesses fatores, a Direcional permanece como a construtora de destaque da XP para o próximo ano.
A construtora e incorporadora mineira, escolhida como ação "top pick" pelo BB Investimentos, está posicionada para continuar prosperando devido à crescente demanda por imóveis nas faixas do programa habitacional.
O analista da corretora, André Oliveira, ressalta o desempenho notável da Direcional nos últimos trimestres, com um aumento constante no volume de unidades lançadas e vendidas. Além disso, a empresa conseguiu manter um ajuste nos preços médios, o que resultou em uma sólida rentabilidade.
Oliveira observa que a empresa está consolidando sua posição de liderança entre as construtoras que atendem à baixa renda. Ele destaca que as adaptações no programa Minha Casa, Minha Vida (MCMV) aumentaram o poder de compra da população e incluíram 90% dos empreendimentos do portfólio da Direcional no programa.
O analista do BB Investimentos também enfatiza que a Direcional se beneficiou recentemente de uma oferta de ações (follow-on), que levantou mais de R$ 400 milhões. Esses recursos estão sendo direcionados para acelerar a expansão da empresa em regiões de maior margem. Como resultado, é esperado que a margem Ebitda alcance 22% em 2024.
Direcional também corre riscos
Entretanto, o Santander destaca que a Direcional pode ser impactada pela inflação na construção civil acima do esperado, impulsionada por um aumento significativo nos custos de materiais, como aço, cimento, cobre e mão-de-obra.
Como também aumento das taxas hipotecárias devido à deterioração fiscal, impactando negativamente a acessibilidade aos clientes financiados no Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo (SBPE). E ainda, falta de financiamento para o programa MCMV provocado por potenciais saques do FGTS.
Contudo, o banco espanhol mantém a sua preferência pelo segmento de baixa renda ao ver um número crescente de municípios, como São Paulo com o programa “Pode entrar”, e estados investindo em seus próprios programas habitacionais.
“O que pode impulsionar ainda mais as condições de acessibilidade para pessoas de baixa renda”, reforça a equipe do Santander.
Os papéis da Direcional caminham para encerrar 2023 com valorização na casa dos 35%.