A semana entre os dias 14 e 18 de abril promete ser curta, mas intensa para os mercados globais. O feriado da Paixão de Cristo na sexta-feira (18), celebrado nos países ocidentais, reduz a agenda de negociações. No entanto, o ambiente de cautela se intensifica diante das medidas comerciais imprevisíveis do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, que elevou tarifas de importação para diversos países, provocando retaliações imediatas da China e reacendendo o temor de uma nova guerra comercial.
Em um cenário de agenda econômica esvaziada, os investidores estarão atentos a alguns eventos-chave. Na China, os dados do PIB do primeiro trimestre ganham protagonismo, oferecendo pistas sobre o ritmo da segunda maior economia do mundo. Já na zona do euro, os holofotes se voltam à reunião do Banco Central Europeu (BCE), a primeira autoridade monetária relevante a deliberar sobre juros após a recente turbulência tarifária. No Brasil, o foco recai sobre o envio da proposta de Orçamento de 2026, previsto para terça-feira (15), com a promessa do governo federal de retomar o superávit primário no próximo ano — com meta de 0,25%, frente à neutralidade fiscal atual.
Apesar da suspensão parcial das chamadas “tarifas recíprocas” pelos EUA — que manteve apenas as alíquotas de 10% e 25% para setores específicos como aço, alumínio e automóveis — os ativos de risco continuam instáveis. O alívio inicial no mercado após o anúncio deu lugar a uma nova onda de volatilidade. A aversão ao risco se espalhou até para ativos tradicionalmente seguros ancorados na economia americana. Em um movimento atípico, o dólar caiu, enquanto os rendimentos dos Treasuries de longo prazo subiram — o oposto do que costuma ocorrer em momentos de incerteza.
Essa reação incomum tem múltiplas explicações. Os investidores se dividem entre duas narrativas: estariam os mercados diante de uma mudança estrutural na economia global, ou estariam apenas reagindo a choques conjunturais provocados por decisões erráticas e intempestivas do governo americano? A resposta para essa pergunta definirá as estratégias de curto e médio prazo nos mercados globais.
No centro dessa disputa interpretativa está o Federal Reserve. Com a próxima reunião marcada para maio, o banco central americano terá que lidar com a dualidade de seu mandato: combater a inflação ou apoiar o crescimento. Nos discursos mais recentes, os membros do Fed vêm sinalizando uma prioridade clara — garantir a estabilidade dos preços. Isso significa manter o foco na meta de inflação de 2% ao ano, mesmo que as tarifas de importação aumentem os preços e pressionem o emprego no curto prazo.
A próxima semana será especialmente importante nesse contexto, com diversas autoridades do Fed agendadas para falar, incluindo o presidente Jerome Powell, na quarta-feira (16). Cada declaração será analisada em busca de pistas sobre os próximos passos da política monetária. O mercado espera que os pronunciamentos sejam firmes, evitando qualquer interpretação de que a inflação atual seja transitória — erro que o Fed cometeu em 2021, após os choques da pandemia.
Embora os preços dos títulos indexados à inflação ainda não indiquem desancoragem, os índices de confiança do consumidor começaram a se deteriorar, indicando crescente preocupação com o futuro da economia americana. Ainda assim, os contratos futuros de juros nos EUA seguem precificando ao menos três cortes ao longo de 2025, segundo os derivativos negociados na CME.
Essa expectativa reflete uma inércia de mercado que ainda resiste em abandonar o paradigma da última década, moldado por juros próximos de zero e sucessivos estímulos do quantitative easing. Muitos investidores continuam focados no estímulo ao crescimento, mesmo quando o Fed já deixou claro que sua principal preocupação, agora, é a inflação.
Diante desse quadro, uma medida concreta que pode ser adotada já na próxima reunião do Fed é o fim do processo de quantitative tightening — ou seja, a interrupção da redução de seu balanço patrimonial por meio da venda de títulos públicos e hipotecários. A medida pode ajudar a conter a alta dos juros de longo prazo e devolver algum equilíbrio aos mercados, ainda atordoados por decisões políticas voláteis e seus impactos econômicos imprevisíveis.
Assim, mesmo com poucos dados relevantes na agenda, a semana promete tensão redobrada — com investidores de olho na postura do Fed, nos dados da China e, acima de tudo, nos desdobramentos da guerra tarifária que tem redesenhado, em tempo real, o cenário econômico global.
Segunda-feira, 14 de abril de 2025 |
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1:30 |
Japão |
Utilização da Capacidade Instalada (Mensal) (Fev) |
4,5% |
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1:30 |
Japão |
Produção Industrial (Mensal) (Fev) |
-1,1% |
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7:00 |
Zona do Euro |
ECOFIN Meetings |
- |
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8:00 |
Relatório Mensal da OPEP |
- |
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8:25 |
Brasil |
Boletim Focus |
- |
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12:00 |
EUA |
Expectativas de Inflação ao Consumidor do Fed NY (Mar) |
3,1% |
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13:00 |
EUA |
Discurso de Barkin, Membro do FOMC |
- |
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14:00 |
EUA |
Discurso de Waller, membro do Fed |
- |
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19:00 |
EUA |
Discurso de Harker, membro do FOMC |
- |
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20:40 |
EUA |
Discurso de Bostic, membro do FOMC |
- |
Terça-feira, 15 de abril de 2025 |
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3:00 |
Reino Unido |
Rendimento Semanal Médio excl. Bônus (Fev) |
5,9% |
|
3:00 |
Reino Unido |
Rendimento Semanal Médio incl. Bônus (Fev) |
5,8% |
|
3:00 |
Reino Unido |
Taxa de Desemprego (Fev) |
4,4% |
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3:00 |
Alemanha |
Índice de Preços por Atacado (Anual) (Mar) |
1,6% |
|
3:00 |
Alemanha |
Índice de Preços por Atacado (Mensal) (Mar) |
0,6% |
|
3:45 |
França |
IPC (Mensal) (Mar) |
0,0% |
|
3:45 |
França |
IPC (Anual) (Mar) |
0,8% |
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5:00 |
- |
Relatório Mensal da Agência Internacional de Energia |
- |
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5:00 |
Zona do Euro |
Dados de empréstimos bancários do BCE |
- |
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6:00 |
Alemanha |
Índice ZEW de Condições Atuais (Abr) |
-87,6 |
|
6:00 |
Alemanha |
Percepção Econômica ZEW (Abr) |
51,6 |
|
6:00 |
Zona do Euro |
Produção Industrial (Mensal) (Fev) |
0,8% |
|
6:00 |
Zona do Euro |
Produção Industrial (Anual) (Fev) |
0,0% |
|
6:00 |
Zona do Euro |
Percepção Econômica ZEW (Abr) |
39,8 |
|
8:00 |
Brasil |
IGP-10 - Índice de Inflação (Mensal) (Abr) |
0,0% |
|
9:30 |
EUA |
Índice de Preços de Exportação (Anual) (Mar) |
2,1% |
|
9:30 |
EUA |
Preços de Bens Exportados (Mensal) (Mar) |
0,1% |
|
9:30 |
EUA |
Índice de Preços de Importação (Anual) (Mar) |
2,0% |
|
9:30 |
EUA |
Preços de Bens Importados (Mensal) (Mar) |
0,4% |
|
9:30 |
EUA |
Índice Empire State de Atividade Industrial (Abr) |
-20,0 |
|
9:55 |
EUA |
Índice Redbook (Anual) |
7,2% |
|
20:10 |
EUA |
Discurso de Cook, governadora do Fed |
- |
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20:50 |
Japão |
Núcleo das Encomendas de Maquinário (Mensal) (Fev) |
-3,5% |
|
20:50 |
Japão |
Núcleo de Encomendas de Maquinaria (Anual) (Fev) |
4,4% |
|
22:30 |
China |
Preços de Imóveis (Anual) (Mar) |
-4,8% |
|
23:00 |
China |
Investimento em Ativos Fixos (Anual) (Mar) |
4,1% |
|
23:00 |
China |
PIB da China (Anual) (Q1) |
5,4% |
|
23:00 |
China |
PIB (Trimestral) (Q1) |
1,6% |
|
23:00 |
China |
PIB Acumulado no Ano (Anual) (Q1) |
5,0% |
|
23:00 |
China |
Produção Industrial (Anual) (Mar) |
5,9% |
|
23:00 |
China |
Produção Industrial Acumulada no Ano (Anual) (Mar) |
5,9% |
|
23:00 |
China |
Vendas no Varejo (Anual) (Mar) |
4,0% |
|
23:00 |
China |
Vendas no Varejo Acumuladas no Ano (Anual) (Mar) |
2,98% |
|
23:00 |
China |
Taxa de Desemprego na China (Mar) |
5,4% |
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23:00 |
China |
Coletiva de Imprensa do DNE |
- |
Quarta-feira, 16 de abril de 2025 |
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|
3:00 |
Reino Unido |
IPC-núcleo (Mensal) (Mar) |
0,4% |
|
3:00 |
Reino Unido |
IPC-núcleo (Anual) (Mar) |
3,5% |
|
3:00 |
Reino Unido |
IPC (Mensal) (Mar) |
0,4% |
|
3:00 |
Reino Unido |
IPC (Anual) (Mar) |
2,8% |
|
5:00 |
Zona do Euro |
Transações Correntes (Fev) (Euro) |
35,4B |
|
5:30 |
Reino Unido |
Índice de Preços de Imóveis (Anual) |
4,9% |
|
6:00 |
Zona do Euro |
IPC-núcleo (Anual) (Mar) |
2,6% |
|
6:00 |
Zona do Euro |
IPC-núcleo (Mensal) (Mar) |
0,5% |
|
6:00 |
Zona do Euro |
IPC (Anual) (Mar) |
2,3% |
|
6:00 |
Zona do Euro |
IPC (Mensal) (Mar) |
0,4% |
|
8:00 |
EUA |
Juros de Hipotecas de 30 anos MBA |
6,61% |
|
8:00 |
EUA |
Pedidos de Hipotecas MBA (Semanal) |
20,0% |
|
9:30 |
EUA |
Núcleo de Vendas no Varejo (Mensal) (Mar) |
0,3% |
|
9:30 |
EUA |
Projeções de Vendas no Varejo (Mensal) (Mar) |
1,0% |
|
9:30 |
EUA |
Vendas no Varejo (Mensal) (Mar) |
0,2% |
|
9:30 |
EUA |
Vendas no Varejo (Anual) (Mar) |
3,10% |
|
9:30 |
EUA |
Vendas no Varejo, excl. gasolina/automóveis (Mensal) (Mar) |
0,5% |
|
10:15 |
EUA |
Utilização da Capacidade Instalada (Mar) |
78,2% |
|
10:15 |
EUA |
Produção Industrial (Anual) (Mar) |
1,44% |
|
10:15 |
EUA |
Produção Industrial (Mensal) (Mar) |
0,7% |
|
10:15 |
EUA |
Vendas da Indústria (Mensal) (Mar) |
0,9% |
|
11:00 |
EUA |
Estoques das Empresas (Mensal) (Fev) |
0,5% |
|
11:00 |
EUA |
Nível de Estoques do Varejo excluindo Automóveis (Fev) |
0,5% |
|
14:15 |
EUA |
Discurso de Powell, Presidente do Fed |
- |
|
14:30 |
Brasil |
Fluxo Cambial Estrangeiro (US$) |
3,467B |
|
16:00 |
Argentina |
Balança Comercial (Mar) (US$) |
227M |
|
17:00 |
Argentina |
Balanço Orçamentário (Mar) (Pesos) |
2.435M |
|
20:50 |
Japão |
Exportações (Anual) (Mar) |
11,4% |
|
20:50 |
Japão |
Importações (Anual) (Mar) |
-0,7% |
|
20:50 |
Japão |
Balança Comercial (Mar) (Iene) |
584,5B |
|
22:30 |
Japão |
Discurso de Nakagawa, Membro do Conselho do BoJ |
- |
Quinta-feira, 17 de abril de 2025 |
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|
Feriado |
Argentina |
Quinta-Feira Santa |
|
|
3:00 |
Alemanha |
IPP (Mensal) (Mar) |
-0,2% |
|
3:00 |
Alemanha |
IPP (Anual) (Mar) |
0,7% |
|
7:00 |
Alemanha |
Relatório Mensal do Bundesbank |
- |
|
9:15 |
Zona do Euro |
Taxa de Facilidade Permanente de Depósito (Abr) |
2,50% |
|
9:15 |
Zona do Euro |
BCE Facilidade Permanente de Cedência de Liquidez |
2,90% |
|
9:15 |
Zona do Euro |
Declaração de Política Monetária do BCE |
- |
|
9:15 |
Zona do Euro |
Decisão da Taxa de Juros (Abr) |
2,65% |
|
9:30 |
EUA |
Pedidos Contínuos por Seguro-Desemprego |
1,850 M |
|
9:30 |
EUA |
Pedidos Iniciais por Seguro-Desemprego |
223K |
|
9:30 |
EUA |
Média de Pedidos de Seguro-Desemprego (4 Semanas) |
223,00K |
|
9:30 |
EUA |
Licenças de Construção (Mensal) (Mar) - Prévia |
-1,0% |
|
9:30 |
USD |
Construção de Novas Casas (Mensal) (Mar) |
11,2% |
|
9:45 |
Zona do Euro |
Coletiva de Imprensa do BCE |
- |
|
11:30 |
EUA |
GDPNow do Fed de Atlanta (Q1) |
- |
|
12:45 |
USD |
Discurso de Barr, vice-presidente de Supervisão do Fed |
- |
|
20:30 |
Japão |
IPC-núcleo Nacional (Anual) (Mar) |
3,0% |
|
20:30 |
Japão |
IPC Nacional (Mensal) (Mar) |
-0,1% |
|
20:30 |
Japão |
IPC Nacional (Anual) (Mar) |
3,7% |
Sexta-feira, 18 de abril de 2025 |
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|
Todo o dia |
EUA |
Sexta-Feira Santa |
|
|
Todo o dia |
Reino Unido |
Sexta-Feira Santa |
|
|
Todo o dia |
Alemanha |
Sexta-Feira Santa |
|
|
Todo o dia |
França |
Sexta-Feira Santa |
|
|
Todo o dia |
Argentina |
Sexta-Feira Santa |
|
|
Todo o dia |
Brasil |
Sexta-Feira Santa |
|
|
4:00 |
China |
Investimento Estrangeiro Direto (Mar) |
-20,40% |
