O aumento das tensões entre Israel e Irã, somado ao impacto inflacionário das novas tarifas impostas pelos Estados Unidos sob a presidência de Donald Trump, vem agravando a incerteza nos mercados globais e dificultando a tomada de decisão por parte dos investidores e dos principais bancos centrais. Mesmo com uma agenda cheia de pronunciamentos de autoridades do Federal Reserve (Fed), Banco Central Europeu (BCE) e Banco da Inglaterra (BoE) nesta semana, a cautela deve prevalecer.
Nos Estados Unidos, apesar do tom mais brando do comunicado que manteve os juros entre 4,25% e 4,5%, o presidente do Fed, Jerome Powell, reacendeu as incertezas ao afirmar que a inflação pode voltar a subir nos próximos meses por conta das tarifas comerciais. A avaliação foi reforçada no relatório de política monetária entregue ao Congresso americano na sexta-feira (20). Além disso, o possível aumento no preço do petróleo, provocado pelo conflito no Oriente Médio, não foi totalmente incorporado às projeções do banco central americano.
Por isso, o índice PCE, principal referência inflacionária para o Fed e que será divulgado na sexta-feira (27), deve ter efeito limitado nas expectativas do mercado, a menos que indique uma alta significativa nos preços. A leitura final do PIB do primeiro trimestre dos EUA também tende a ter impacto contido, devendo apenas confirmar a retração relacionada ao aumento das importações antes da entrada em vigor das novas tarifas.
O depoimento de Powell ao Congresso americano, previsto para os dias 24 e 25, deverá manter o tom de cautela quanto aos próximos passos da política monetária. A maioria dos dirigentes do Fed deve adotar discurso semelhante, com exceção de vozes mais moderadas, como Christopher Waller, que defende a possibilidade de cortes de juros a partir de julho — algo ainda visto como prematuro por parte dos investidores.
No mercado, as projeções apontam para dois cortes de 25 pontos-base até o fim do ano, começando em setembro. Já os economistas trabalham com apenas um corte, possivelmente em dezembro.
No Brasil, o foco está na ata da última reunião do Copom, que elevou a Selic para 15% ao ano. O documento, que será divulgado na terça-feira (24), deve detalhar a avaliação do comitê sobre a permanência da taxa em patamar elevado por tempo prolongado. Caso a inflação siga acima do centro da meta de 3% ao ano no horizonte relevante da política monetária (fim de 2026), o BC pode retomar o ciclo de alta.
A expectativa é que os dados econômicos desta semana comecem a orientar o mercado sobre o possível início de cortes na Selic. Entre os indicadores mais relevantes estão o IPCA-15 de junho, os dados do setor externo de maio e os números do mercado de trabalho.
Caso os indicadores apontem atividade econômica aquecida e desinflação lenta, as projeções de queda nos juros podem ser adiadas para meados de 2026. Já sinais de desaceleração e convergência da inflação para a meta poderão antecipar a expectativa de flexibilização para o início do ano que vem.
A política fiscal também segue como variável crítica. A dificuldade do governo federal em controlar os gastos e estabilizar a trajetória da dívida pública adiciona pressão ao Copom, dificultando o processo de desinflação.
No cenário internacional, os destaques da semana incluem as prévias dos Índices de Gerentes de Compras (PMIs) de junho em economias como Alemanha, França, Japão, Reino Unido, zona do euro e EUA. O Japão divulga os dados mais recentes da inflação ao consumidor, enquanto a Argentina apresenta o PIB do primeiro trimestre.
Domingo, 22 de junho de 2025 |
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14:15 |
EUA |
Discurso de Mary Daly, membro do FOMC |
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21:30 |
Japão |
PMI Industrial (Jun) – Prévia |
49,4 |
|
21:30 |
Japão |
PMI do Setor de Serviços (Jun) – Prévia |
51 |
|
21:30 |
Japão |
PMI Composto (Jun) – Prévia |
50,2 |
Segunda-feira, 23 de junho de 2025 |
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|
4:00 |
EUA |
Discurso de Waller, membro do Fed |
|
|
4:15 |
França |
PMI Industrial (Jun) – Prévia |
49,8 |
|
4:15 |
França |
PMI Composto (Jun) – Prévia |
49,3 |
|
4:15 |
França |
PMI do Setor de Serviços (Jun) – Prévia |
48,9 |
|
4:30 |
Alemanha |
PMI Composto (Jun) – Prévia |
48,5 |
|
4:30 |
Alemanha |
PMI Industrial (Jun) – Prévia |
48,3 |
|
4:30 |
Alemanha |
PMI do Setor de Serviços (Jun) – Prévia |
47,1 |
|
5:00 |
Zona do Euro |
PMI Industrial (Jun) – Prévia |
49,4 |
|
5:00 |
Zona do Euro |
PMI Composto (Jun) – Prévia |
50,2 |
|
5:00 |
Zona do Euro |
PMI do Setor de Serviços (Jun) – Prévia |
49,7 |
|
5:30 |
Reino Unido |
PMI Composto (Jun) – Prévia |
50,3 |
|
5:30 |
Reino Unido |
PMI Industrial (Jun) – Prévia |
46,4 |
|
5:30 |
Reino Unido |
PMI do Setor de Serviços (Jun) – Prévia |
50,9 |
|
8:25 |
Brasil |
Boletim Focus |
|
|
10:00 |
Zona do Euro |
Discurso de Christine Lagarde, presidente do Banco Central Europeu (BCE) |
|
|
10:45 |
EUA |
PMI Industrial (Jun) – Prévia |
52 |
|
10:45 |
EUA |
PMI Composto (Jun) – Prévia |
53 |
|
10:45 |
EUA |
PMI do Setor de Serviços (Jun) – Prévia |
53,7 |
|
11:00 |
EUA |
Vendas de Casas Usadas (Mai) |
4 M |
|
11:00 |
EUA |
Vendas de Casas Usadas (Mensal) (Mai) |
-0,5 % |
|
11:00 |
EUA |
Discurso de Bowman, membro do FOMC |
|
|
11:00 |
Zona do Euro |
Confiança do Consumidor (Jun) – Prévia |
-15,2 |
|
12:30 |
EUA |
Leilão Bill 3 a meses |
4,240 % |
|
12:30 |
EUA |
Leilão Bill 6 a meses |
4,155 % |
|
14:10 |
EUA |
Discurso de Goolsbee, membro do Fed |
|
|
15:30 |
EUA |
Discurso de Kugler, membro do Fed |
|
|
16:00 |
Argentina |
PIB (Anual) (Q1) |
2,1 % |
|
16:00 |
Argentina |
PIB (Trimestral) (Q1) |
1,1 % |
Terça-feira, 24 de junho de 2025 |
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|
0:35 |
Japão |
Leilão JGB a 20 anos |
2,453 % |
|
2:00 |
Japão |
IPC Japão (Anual) |
2,4 % |
|
5:00 |
Alemanha |
Expectativas de Negócios (Jun) |
88,9 |
|
5:00 |
Alemanha |
Avaliação da Situação Atual (Jun) |
86,1 |
|
5:00 |
Alemanha |
Índice IFO de Clima de Negócios (Jun) |
87,5 |
|
8:00 |
Brasil |
Ata do Copom |
|
|
8:00 |
Brasil |
Confiança do Consumidor FGV (Jun) |
86,7 |
|
8:15 |
Zona do Euro |
Discurso de Guindos, membro do BCE |
|
|
9:30 |
EUA |
Transações Correntes (Q1) (US$) |
−303,9 B |
|
9:55 |
EUA |
Índice Redbook (Anual) |
5,2 % |
|
10:00 |
EUA |
Índice Preço Imóveis (Anual) (Abr) |
3,7 % |
|
10:00 |
EUA |
Índice Preço Imóveis (Mensal) (Abr) |
−0,1 % |
|
10:00 |
Zona do Euro |
Discurso de Christine Lagarde, presidente do BCE |
|
|
10:35 |
Reino Unido |
Discurso de Ramsden, membro do Banco da Inglaterra (BoE) |
|
|
10:55 |
Zona do Euro |
Discurso de Lane, membro do BCE |
|
|
11:00 |
Reino Unido |
Discurso de Bailey, presidente do BoE |
|
|
11:00 |
EUA |
Confiança do Consumidor Conference Board (Jun) |
98 |
|
11:00 |
EUA |
Testemunho de Jerome Powell, presidente do Fed |
|
|
12:50 |
Reino Unido |
Discurso Breeden, membro do BoE |
|
|
13:00 |
EUA |
Leilão Note a 2 anos |
3,955 % |
|
13:30 |
EUA |
Discurso Williams, FOMC |
|
|
17:00 |
EUA |
Discurso Barr, membro do Fed |
|
|
17:30 |
EUA |
Estoques de Petróleo Bruto (API) |
−10,133 M |
|
20:50 |
Japão |
Resumo de Opiniões do Banco do Japão (BoJ) |
|
|
22:00 |
Japão |
Discurso Tamura, BoJ |
|
Quarta-feira, 25 de junho de 2025 |
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|
2:00 |
Japão |
Indicador Coincidente (Mensal) (Abr) |
-1,4 % |
|
2:00 |
Japão |
Índice Indicadores Antecedentes (Mensal) (Abr) |
-0,1 % |
|
2:00 |
Japão |
Índice Indicadores Antecedentes (Abr) |
108,1 |
|
8:00 |
EUA |
Juros Hipotecas MBA a 30 anos |
6,84 % |
|
8:00 |
EUA |
Pedidos de Hipotecas MBA |
−2,6 % |
|
8:30 |
Brasil |
Transações Correntes (USD) (Mai) |
−1,35 B |
|
8:30 |
Brasil |
Investimento Estrangeiro Direto (USD) (Mai) |
5,49 B |
|
9:30 |
EUA |
Licenças de Construção (Mai) |
1,422 M |
|
9:30 |
EUA |
Licenças de Construção (Mensal) (Mai) |
-4 % |
|
11:00 |
EUA |
Testemunho de Jerome Powell, presidente do Fed |
|
|
11:00 |
EUA |
Vendas de Casas Novas (Mensal) (Mai) |
10,9 % |
|
11:00 |
EUA |
Vendas de Casas Novas (Mai) |
743 K |
|
11:30 |
EUA |
Estoques de Petróleo Bruto (EIA) |
−11,473 M |
|
11:30 |
EUA |
Atividade de Refinarias (EIA) |
−0,364 M |
|
11:30 |
EUA |
Importações de Petróleo Bruto |
−1,747 M |
|
11:30 |
EUA |
Estoques em Cushing |
−0,995 M |
|
11:30 |
EUA |
Produção de Destilados |
0,077 M |
|
11:30 |
EUA |
Estoques de Destilados (EIA) |
0,514 M |
|
11:30 |
EUA |
Produção de Gasolina |
0,386 M |
|
11:30 |
EUA |
Estoques de Óleo p/ Aquecimento |
0,152 M |
|
11:30 |
EUA |
Utilização de Refinarias |
−1,1 % |
|
11:30 |
EUA |
Estoques de Gasolina |
0,209 M |
|
13:00 |
USD |
Leilão Note a 5 anos |
4,071 % |
|
14:30 |
Brasil |
Fluxo Cambial Estrangeiro |
−0,092 B |
|
16:00 |
Argentina |
Transações Correntes (USD) (Q1) |
1,029 B |
Quinta-feira, 26 de junho de 2025 |
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|
0:35 |
Japão |
Leilão JGB a 2 anos |
0,752 % |
|
3:00 |
Alemanha |
Clima do Consumidor GfK (Jul) |
-19,9 |
|
5:30 |
Reino Unido |
Discurso Breeden, membro do BoE |
|
|
6:45 |
Zona do Euro |
Discurso de Guindos, membro do BCE |
|
|
7:00 |
Zona do Euro |
Cúpula de Líderes da UE |
|
|
8:00 |
Reino Unido |
Discurso de Bailey, presidente do BoE |
|
|
9:00 |
EUA |
Discurso de Barkin, membro do FOMC |
|
|
8:00 |
Brasil |
Relatório de Política Monetária (Q2) |
|
|
8:00 |
Zona do Euro |
Discurso de Schnabel, membro do BCE |
|
|
9:00 |
Brasil |
Reunião do CMN |
|
|
9:00 |
Brasil |
IPCA-15 (Anual) (Jun) |
5,40 % |
|
9:00 |
Brasil |
IPCA-15 (Mensal) (Jun) |
0,36 % |
|
9:30 |
EUA |
Pedidos Contínuos por Seguro-Desemprego |
1,945 M |
|
9:30 |
EUA |
Pedidos Iniciais por Seguro-Desemprego |
245 K |
|
9:30 |
EUA |
Média 4 semanas de Pedidos por Seguro-Desemprego |
245,50 K |
|
9:30 |
EUA |
Núcleo Pedidos Bens Duráveis (Mai) |
0,2 % |
|
9:30 |
EUA |
Pedidos Bens Duráveis (Mai) |
−6,3 % |
|
9:30 |
EUA |
Núcleo PCE (Q1) |
2,6 % |
|
9:30 |
EUA |
Lucros Corporativos (Q1) |
-0,4 % |
|
9:30 |
EUA |
Pedidos Bens Duráveis Ex-Defesa (Mai) |
−7,5 % |
|
9:30 |
EUA |
Pedidos Bens Duráveis Ex-Transporte (Mai) |
0,2 % |
|
9:30 |
EUA |
PIB (Q1) |
2,4 % |
|
9:30 |
EUA |
Índice Preços PIB (Q1) |
2,3 % |
|
9:30 |
EUA |
PIB – Vendas (Q1) |
3,3 % |
|
9:30 |
EUA |
Núcleo Encomendas Bens de Capital (Mai) |
−1,3 % |
|
9:30 |
EUA |
Balança Comercial de Bens (Mai) |
−87,62 B |
|
9:30 |
EUA |
Preços PCE (Q1) |
2,4 % |
|
9:30 |
EUA |
Gasto dos Consumidores (Q1) |
4 % |
|
9:30 |
EUA |
Estoques Varejo excl. Automóveis (Mai) |
0,3 % |
|
9:30 |
EUA |
Estoques no Atacado (Mai) |
0,2 % |
|
9:45 |
EUA |
Discurso de Barkin, membro do FOMC |
|
|
11:00 |
EUA |
Vendas Pendentes Moradias (Mensal) (Mai) |
−6,3 % |
|
11:00 |
EUA |
Vendas Pendentes Moradias (Mai) |
71,3 |
|
12:30 |
EUA |
Leilão Bill a 4 semanas |
4,060 % |
|
12:30 |
EUA |
Leilão Bill a 8 semanas |
4,470 % |
|
13:00 |
EUA |
Leilão Note a 7 anos |
4,194 % |
|
14:15 |
EUA |
Discurso de Barr, membro do Fed |
|
|
15:00 |
Zona do Euro |
Discurso de Christine Lagarde, presidente do BCE |
|
|
20:30 |
Japão |
IPC (Anual) (Jun) |
2,1 % |
|
20:30 |
Japão |
IPC-núcleo Tóquio (Anual) (Jun) |
3,6 % |
|
17:30 |
EUA |
Balanço Patrimonial do Federal Reserve |
|
|
17:30 |
EUA |
Saldo de reservas bancárias do Federal Reserve |
|
|
20:30 |
Japão |
IPC Tóquio (Anual) (Jun) |
3,4 % |
|
20:30 |
Japão |
IPC Tóquio ex-Alim./Energia (Mensal) (Jun) |
0,1 % |
|
20:30 |
Japão |
Taxa de Desemprego Japão (Mai) |
2,5 % |
|
20:50 |
Japão |
Vendas Varejistas Grande Porte (Mensal) |
0,5 % |
|
20:50 |
Japão |
Vendas Varejo Amplo (Anual) |
3,0 % |
|
20:50 |
Japão |
Vendas no Varejo (Anual) (Mai) |
3,5 % |
|
22:30 |
China |
Lucro Industrial Acumulado (Mai) |
1,4% |
Sexta-feira, 27 de junho de 2025 |
|||
|
3:45 |
França |
Gasto dos Consumidores (Mensal) (Mai) |
0,3 % |
|
3:45 |
França |
IPC (Anual) (Jun) |
0,7 % |
|
3:45 |
França |
IPC (Mensal) (Jun) |
−0,1 % |
|
3:45 |
França |
IPP (Anual) (Mai) |
−0,8 % |
|
3:45 |
França |
IPP (Mensal) (Mai) |
−4,3 % |
|
6:00 |
Zona do Euro |
Confiança Empresas/Consumidores (Pesquisa) (Jun) |
94,8 |
|
6:00 |
Zona do Euro |
Clima de Negócios (Jun) |
−0,55 |
|
6:00 |
Zona do Euro |
Confiança do Consumidor (Jun) |
−15,3 |
|
6:00 |
Zona do Euro |
Expectativas de Inflação ao Consumidor (Jun) |
23,6 |
|
6:00 |
Zona do Euro |
Expectativas de Preço de Venda (Jun) |
7,9 |
|
6:00 |
Zona do Euro |
Confiança nos Serviços (Jun) |
1,5 |
|
6:00 |
Zona do Euro |
Confiança Industrial (Jun) |
−10,3 |
|
6:00 |
China |
Transações Correntes (USD) (Q1) |
163,8 B |
|
7:00 |
Zona do Euro |
Cúpula de Líderes da UE |
|
|
8:00 |
Brasil |
IGP-M (Mensal) (Jun) |
−0,49 % |
|
8:30 |
EUA |
Discurso Williams, membro do FOMC |
|
|
8:30 |
Brasil |
Empréstimos Bancários (Mensal) (Mai) |
0,7 % |
|
9:00 |
Brasil |
Taxa de Desemprego Brasil (Mai) |
6,6 % |
|
9:30 |
EUA |
Núcleo Índice Preços PCE (Anual) (Mai) |
2,5 % |
|
9:30 |
EUA |
Núcleo Índice Preços PCE (Mensal) (Mai) |
0,1 % |
|
9:30 |
EUA |
Índice Preços PCE (Anual) (Mai) |
2,1 % |
|
9:30 |
EUA |
Índice Preços PCE (Mensal) (Mai) |
0,1 % |
|
9:30 |
EUA |
Renda Pessoal (Mensal) (Mai) |
0,8 % |
|
9:30 |
EUA |
Gastos Pessoais (Mensal) (Mai) |
0,2 % |
|
9:30 |
EUA |
Consumo Pessoal Real (Mensal) (Mai) |
0,1 % |
|
10:15 |
EUA |
Discurso de Cook, membro do Fed |
|
|
11:00 |
EUA |
Expectativas Inflação Michigan (Jun) |
6,6 % |
|
11:00 |
EUA |
Confiança do Consumidor Michigan – Leitura Final (Jun) |
47,9 |
|
11:00 |
EUA |
Índice Michigan de Percepção do Consumidor (Jun) |
52,2 |
|
11:00 |
EUA |
Índice de Condições Atuais Michigan (Jun) |
58,9 |
|
12:30 |
EUA |
GDPNow do Fed de Atlanta (Q2) |
|
|
14:30 |
Brasil |
Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (Caged) (Mai) |
257,53 K |
|
17:30 |
EUA |
Resultados do Teste de Estresse Bancário do Fed |
|
