Após um desempenho acima das expectativas e reconhecimento como uma das companhias mais bem geridas do país, a Weg (WEGE3) enfrenta um cenário menos favorável no mercado. A XP Investimentos rebaixou sua recomendação para as ações da empresa de “compra” para “neutro”, além de reduzir o preço-alvo para 2025 de WEGE3 para R$ 46, refletindo preocupações com o crescimento de receita e a deterioração do cenário macroeconômico.
Segundo o relatório assinado por Lucas Laghi e sua equipe, a Weg sempre sustentou níveis elevados de valuation com base em projeções otimistas que, historicamente, a companhia conseguia superar. No entanto, os resultados abaixo do esperado no quarto trimestre de 2024 e no primeiro trimestre de 2025 colocaram em xeque essa narrativa. Apesar de uma possível melhora pontual na rentabilidade, a XP vê uma desaceleração no ritmo de crescimento da receita, o que deve limitar o potencial de valorização das ações, estimado agora em cerca de 9%.
A XP também destaca que o cenário atual para os produtos mais cíclicos da Weg é menos promissor. A queda dos preços de commodities, somada à incerteza macroeconômica, levanta dúvidas sobre o apetite de investimento por parte da indústria, o que pode afetar a demanda pelos equipamentos da companhia nos próximos trimestres.
O BTG Pactual compartilha parte das preocupações, mas mantém recomendação de compra para WEGE3, com preço-alvo de R$ 56. No acumulado de 2025, as ações da Weg já recuam cerca de 19%, em contraste com o desempenho “excepcional” de 2024, conforme observam os analistas Lucas Marquiori e equipe. Para o banco, três fatores ajudam a explicar o desempenho negativo recente: a decepção com os resultados do 4T24 e 1T25, a desaceleração do crescimento nos Estados Unidos em meio a questões tarifárias e a valorização do real combinada à queda dos juros no Brasil, o que favorece o foco dos investidores no mercado doméstico.
Na avaliação do BTG, a maior frustração está nas margens, enquanto a retração do múltiplo de valuation decorre da percepção de menor crescimento. A equipe acredita que uma eventual reavaliação positiva das ações da Weg dependerá do restabelecimento da confiança do mercado no ritmo de crescimento, especialmente no exterior, já que uma melhora gradual das margens já estaria refletida nos preços. Para os analistas, a reação negativa às recentes divulgações reflete o alto padrão que a Weg estabeleceu junto ao mercado, após anos superando as expectativas.
