BTG lista as small caps para ter na carteira em agosto de 2025

O BTG Pactual anunciou mudanças em sua carteira recomendada de small caps para agosto, substituindo as ações da Azzas (AZZA3) e da Desktop (DESK3) por papéis da Multiplan (MULT3) e da Auren (AURE3). As small caps são empresas de menor valor de mercado, mas com elevado potencial de valorização, e compõem uma estratégia voltada para investidores que buscam retornos mais expressivos no longo prazo.

Segundo os analistas do banco, a inclusão da Auren se justifica pelo cenário de queda recente no preço das ações, o que abriu espaço para uma tese de investimento com maior assimetria. A instituição estima que a empresa apresente uma taxa interna de retorno (TIR) real de 13,1%, com duration mais curto que o de companhias de distribuição de energia cobertas pelo BTG. Além disso, a expectativa é de que a empresa se beneficie do movimento de redução dos juros de curto prazo, aumentando seu potencial de recuperação nos próximos meses.

No caso da Multiplan, o banco destaca o desempenho operacional consistente da companhia, que detém um portfólio dominante de shoppings no Brasil. A empresa tem mostrado crescimento real nos aluguéis, vendas em mesmas lojas (SSS) em trajetória sólida e níveis de vacância e custos de ocupação em mínimas históricas, superando a média do setor. Para o BTG, esses fatores tornam a Multiplan uma alternativa defensiva dentro da carteira de small caps, além de funcionar como um “proxy de juros”, com alavancagem próxima de 2,5 vezes dívida líquida/Ebitda e tendência de queda. Em termos de valuation, a companhia negocia com TIR real de 9,5%, cerca de 250 pontos-base acima da taxa real de juros, superando a média histórica de 150 pontos-base.

Apesar da estratégia de diversificação, a carteira de small caps do BTG encerrou julho com queda de 6,5%, desempenho inferior ao Ibovespa, que recuou 4,2% no período, e ao índice de small caps (SMLL), que caiu 6,4%. No acumulado do ano, contudo, a carteira ainda apresenta alta de 13,9%, comparada a um ganho de 10,6% do Ibovespa e de 18,4% do SMLL. No mesmo intervalo, o CDI registra valorização de 7,8%.