A XP Asset Management decidiu adotar uma postura mais defensiva diante do ambiente internacional incerto, marcado pela falta de consenso dentro do Federal Reserve (Fed) e pelo desempenho mais forte que o esperado da economia dos Estados Unidos. Segundo o gestor Bruno Marques, responsável pelos fundos Multimercado Macro da gestora, o momento pede ajustes táticos e maior cautela na alocação de risco.
A principal novidade, segundo Marques, é a divisão entre os dirigentes do banco central americano sobre o ritmo de cortes ou manutenção dos juros no próximo ano. “Essa divisão dentro do comitê torna o cenário mais confuso para o ano que vem”, afirmou. A avaliação levou a XP Asset a rever sua exposição global e a adotar uma estratégia de menor risco, especialmente no mercado acionário.
Com a perspectiva de juros americanos elevados por um período prolongado, a gestora decidiu encerrar sua posição comprada em bolsa dos Estados Unidos, movimento que vinha sendo mantido desde o início do segundo semestre. “A gente não tinha mais posição vendida em dólar, mas mantinha posição comprada em bolsa americana. Por nível e por cautela, optamos por zerar essa posição”, explicou Marques.
Em contrapartida, a XP Asset retomou posições tomadas em juros de dez anos nos Estados Unidos, em linha com a expectativa de que a economia americana continuará apresentando crescimento sólido. “Com a economia crescendo 3% e sem grandes sinais de desaceleração, faz sentido voltar a tomar juros americanos”, disse o gestor.
A leitura da casa é de que a política monetária norte-americana deve permanecer restritiva por mais tempo, o que tende a pressionar as taxas dos títulos de longo prazo. Esse movimento abre, segundo Marques, espaço para operações pontuais na curva de juros americana, ainda que o cenário geral recomende prudência.
No mercado doméstico, o gestor observa que a economia brasileira mantém sinais de resiliência, embora em ritmo mais moderado do que no início do ano. “A economia segue forte, ainda crescendo acima do potencial, mesmo com juros altos e um ajuste fiscal leve”, avaliou.
Diante desse contexto, a XP Asset encerrou as posições aplicadas em juros nominais — estratégia que vinha sendo sustentada há meses — e reforçou as apostas em juros reais, buscando maior proteção e retorno ajustado ao risco. O reposicionamento reflete uma abordagem mais equilibrada entre exposição internacional e doméstica, com foco em preservar ganhos acumulados em um cenário global de incertezas monetárias.
