O Ibovespa encerrou novembro com alta de 6,37%, mantendo a trajetória de valorização iniciada em agosto e sustentada, neste mês, pela combinação entre avanço das negociações comerciais entre Brasil e Estados Unidos e a continuidade do ciclo de afrouxamento monetário no mercado americano. O movimento levou o índice a ganhar dez mil pontos no intervalo de 30 dias, passando dos 149 mil para os 159 mil pontos, no melhor desempenho mensal desde agosto de 2024.
A desvalorização de 0,85% do dólar frente ao real reforçou o ambiente favorável. A moeda americana terminou a última sessão de novembro cotada a R$ 5,3348, beneficiada pelo diferencial de juros e pela perspectiva de que o Federal Reserve poderá reduzir a taxa básica para a faixa de 3,50% a 3,75% ao ano na reunião de dezembro do Fomc. A probabilidade estimada pelo mercado supera 80%, segundo as projeções de precificação.
O fluxo de capital estrangeiro ganhou força diante da leitura de que a economia americana avança para um cenário de maior flexibilidade monetária. Esse movimento acentuou o apetite por ativos de países emergentes, incluindo o Brasil. No cenário doméstico, o Banco Central manteve a Selic em 15% ao ano pela terceira vez consecutiva e reafirmou que os juros devem permanecer elevados até que a inflação retome o caminho da meta. O diretor de Política Monetária, Nilton David, sinalizou, contudo, que uma elevação adicional da Selic não está mais no cenário-base, o que abriu espaço para apostas de início de cortes entre janeiro e março de 2026.
O ambiente fiscal também movimentou o mês. O presidente Luiz Inácio Lula da Silva sancionou a lei que amplia a faixa de isenção do Imposto de Renda para rendas de até R$ 5 mil mensais, estabelece descontos para salários de até R$ 7.350 e cria tributação sobre altas rendas a partir de R$ 600 mil anuais. A Receita Federal estima impacto positivo de R$ 1,9 bilhão.
No campo das relações bilaterais, as negociações com os Estados Unidos ganharam destaque após o presidente Donald Trump suspender tarifas adicionais de 40% sobre 238 produtos agrícolas brasileiros. A medida, retroativa a 13 de novembro, beneficia itens como café, carne bovina e frutas. As conversas, porém, seguem em andamento, já que tarifas continuam incidindo sobre cerca de 22% das exportações nacionais, sobretudo de bens industriais.
O mês também foi marcado por um episódio relevante no setor financeiro. O Banco Central decretou, no dia 19, a liquidação extrajudicial do Banco Master após identificar grave crise de liquidez no conglomerado, que representava 0,57% dos ativos totais do sistema financeiro. A Polícia Federal prendeu o CEO e sócio Daniel Vorcaro no âmbito da Operação Compliance Zero, que investiga suposta fraude estimada em até R$ 12 bilhões, segundo depoimento do diretor-geral da PF, Andrei Rodrigues, na CPI do Crime Organizado.
O Fundo Garantidor de Créditos calcula desembolso de aproximadamente R$ 41 bilhões para atender as garantias dos clientes do banco liquidado, valor que corresponde a cerca de um terço de seu caixa disponível. Dados de setembro indicam patrimônio de R$ 160 bilhões, dos quais R$ 122 bilhões estavam líquidos para uso imediato.
