A XP Investimentos ajustou sua carteira recomendada de fundos imobiliários para abril com três movimentos pontuais: redução de 1 ponto percentual em RBRR11 e PCIP11 e aumento de 2 pontos em KNCR11. Os analistas Marx Gonçalves e Eduardo Bacelar explicam que as diminuições são puramente táticas, motivadas pelo processo de consolidação do RBRR11 pelo PCIP11, e não refletem mudança de visão sobre os dois fundos.
O aumento em KNCR11, por outro lado, tem motivação estratégica clara. A XP reforça a posição num ativo que considera o mais defensivo entre os FIIs de papel sob sua cobertura, justamente num momento em que a incerteza no mercado pede menor volatilidade. O fundo apresenta o menor beta entre os pares, carteira composta por mais de 80 CRIs majoritariamente high grade e aproximadamente 100% dos ativos indexados ao CDI.
Essa estrutura cria uma vantagem direta no ambiente atual. Com a Selic ainda em patamar restritivo mesmo após o início do ciclo de cortes, um fundo indexado ao CDI sustenta distribuições elevadas por mais tempo. Os analistas da XP escrevem que o KNCR11 deve continuar entregando rendimentos altos ao longo de 2026, sustentado pela expectativa de Selic terminal ainda elevada. A única ressalva é que a cota negocia com leve prêmio em relação ao valor patrimonial, detalhe que a XP considera aceitável diante do perfil defensivo do ativo.
O KNCR11 é gerido pela Kinea Investimentos e integra uma carteira de 14 fundos cuja composição setorial está distribuída em recebíveis com 42%, galpões com 19%, multiestratégia com 19,5%, shoppings com 12,5% e lajes corporativas com 7%. Em março, a seleção entregou dividend yield de 0,91% ao mês, equivalente a 10,9% anualizados, e recuou 0,91%, desempenho melhor que o IFIX, que caiu 1,06% no período. No acumulado de 2026, a carteira avança 2,9% contra 2,5% do índice referencial.
| Nome do FII | Ticker | Segmento | Peso (%) | DY anualizado (%) |
|---|---|---|---|---|
| Mauá Capital Recebíveis | MCCI11 | Recebíveis | 11,0% | 12,8% |
| Patria Rendimento HG | RBRR11 | Recebíveis | 8,0% | 9,8% |
| Kinea Rendimentos | KNCR11 | Recebíveis | 9,0% | 11,3% |
| XP Crédito Imobiliário | XPCI11 | Recebíveis | 9,0% | 12,0% |
| Patria Crédito Imobiliário IP | PCIP11 | Recebíveis | 5,0% | 11,3% |
| BTG Logística | BTLG11 | Logístico | 4,5% | 9,3% |
| VBI Logística | LVBI11 | Logístico | 6,0% | 8,2% |
| Bresco Logística | BRCO11 | Logístico | 4,0% | 9,6% |
| XP Logística | XPLG11 | Logístico | 4,5% | 9,8% |
| VBI Prime Offices | PVBI11 | Lajes corporativas | 7,0% | 7,1% |
| XP Malls | XPML11 | Shoppings | 10,5% | 10,2% |
| HSI Malls | HSML11 | Shoppings | 2,0% | 8,8% |
| Capitânia Securities | CPTS11 | FOF/Multiestratégia | 10,5% | 13,5% |
| Patria Plus Multiestratégia RE | RBRX11 | FOF/Multiestratégia | 9,0% | 12,6% |
