Uma eventual aquisição da britânica Monzo poderia dar ao Nubank escala imediata fora da América Latina, mas também representaria um dos maiores testes para seu modelo de baixo custo. A avaliação é do Citi, que analisou os possíveis ganhos e riscos da operação após notícias de que as duas fintechs teriam mantido conversas iniciais.
O negócio é estimado entre £ 8 bilhões e £ 10 bilhões. Pelo tamanho da transação, os analistas consideram possível uma combinação de dinheiro e ações para financiar a compra, o que poderia provocar diluição dos atuais acionistas e colocar à prova a disciplina de alocação de capital do Nubank.
Entre os principais benefícios estaria a entrada imediata em mercados desenvolvidos. A Monzo daria ao Nubank uma base relevante de clientes no Reino Unido, depósitos denominados em moeda forte e maior diversificação geográfica, reduzindo proporcionalmente a dependência de economias e moedas latino-americanas.
O banco britânico possui cerca de 16 milhões de clientes, sendo 15 milhões de pessoas físicas e aproximadamente 1 milhão de pequenas e médias empresas. A receita anual alcança £ 1,7 bilhão, enquanto o lucro antes de impostos soma £ 172,6 milhões.
Para o Citi, uma das principais oportunidades seria aplicar à base da Monzo a tecnologia, os algoritmos de crédito e a estrutura operacional de baixo custo desenvolvidos pelo Nubank. A capacidade de reproduzir essa eficiência fora da América Latina, porém, é justamente uma das maiores incertezas da operação.
O ambiente bancário britânico possui exigências regulatórias e competitivas diferentes das encontradas nos principais mercados do Nubank. Uma integração transfronteiriça aumentaria os gastos com compliance e a complexidade de supervisão, além de exigir adaptação a diferentes condições macroeconômicas e regulatórias.
Segundo os analistas, a recente reorganização da alta administração do Nubank é compatível com a ambição de construir uma operação financeira de alcance global. O fortalecimento das áreas de governança e regulação poderia ganhar importância caso o grupo avance para mercados desenvolvidos.
O preço também aparece como ponto de atenção. Considerando a faixa de £ 8 bilhões a £ 10 bilhões, a Monzo seria avaliada entre 4,7 e 5,9 vezes sua receita anual. O valor representaria um prêmio próximo de 100% em relação ao valuation alcançado pela fintech britânica em 2024.
Na avaliação do Citi, portanto, a Monzo poderia oferecer ao Nubank a escala necessária para acelerar sua expansão além da América Latina, mas o resultado dependeria da capacidade de preservar sua eficiência operacional em um mercado bancário mais caro e submetido a exigências regulatórias diferentes. Até o momento, as informações disponíveis tratam de conversas iniciais, sem confirmação de uma aquisição.
