Os fundos de investimento em criptomoedas negociados nos Estados Unidos enfrentam uma nova onda de resgates, em um movimento que contrasta com o desempenho positivo das bolsas americanas. Na última semana, os produtos de bitcoin à vista registraram saídas líquidas de US$ 679 milhões, enquanto os ETFs de ethereum acumularam aproximadamente US$ 700 milhões em retiradas ao longo de nove pregões consecutivos.
A perda de recursos ocorre em um período de enfraquecimento do mercado de ativos digitais. Depois de se aproximar de US$ 87 mil no início de outubro, o bitcoin recuou para a região de US$ 80 mil e passou a ser negociado próximo de US$ 83,5 mil.
Enquanto a principal criptomoeda acumulou desvalorização de aproximadamente 3% no período, o S&P 500 avançou 1,2% e renovou suas máximas históricas, evidenciando a diferença de desempenho entre os dois mercados.
A intensidade dos resgates também chamou a atenção. Em apenas uma sessão, os ETFs de bitcoin registraram retiradas de US$ 485 milhões, o maior volume diário desde junho. Nos fundos vinculados ao ethereum, US$ 542 milhões dos quase US$ 700 milhões retirados durante a sequência de nove pregões concentraram-se na última semana.
Apesar da pressão recente, os dados sobre a composição dos investidores mostram que a saída de recursos não ocorreu de maneira uniforme entre os diferentes participantes do mercado.
A participação dos investidores profissionais no total de bitcoins mantidos pelos ETFs aumentou para 22,4%, mesmo com a redução de 6,3% no volume agregado da criptomoeda sob custódia desses produtos.
O crescimento dessa participação relativa ocorreu em um ambiente no qual bancos e corretoras ampliaram suas posições, enquanto gestores de fundos hedge continuaram reduzindo a exposição ao ativo.
Entre as instituições que aumentaram suas posições reportadas, a Jane Street acrescentou aproximadamente 10,9 mil bitcoins. O Morgan Stanley, por sua vez, passou a aparecer no levantamento com cerca de 10,4 mil BTC em posições que não constavam dos registros anteriores.
O comportamento dos fundos hedge seguiu na direção contrária. As posições desse grupo diminuíram 22%, para aproximadamente 37,8 mil bitcoins, volume inferior à metade do registrado no encerramento do ano passado.
A DE Shaw zerou sua exposição à criptomoeda, enquanto a Millennium Management reduziu sua posição em aproximadamente 50%.
Essa diferença entre os movimentos institucionais indica que, embora parte dos investidores esteja diminuindo sua participação, outras instituições continuam ampliando a presença em produtos vinculados ao bitcoin.
Segundo a CoinShares, os próximos documentos regulatórios referentes às posições institucionais do terceiro trimestre deverão oferecer informações adicionais sobre a evolução dessa demanda.
Os registros poderão mostrar se a participação de investidores profissionais aumentou após o desempenho positivo observado em agosto, quando o bitcoin acumulou valorização de aproximadamente 25% e os ETFs receberam entradas de US$ 3,5 bilhões.
A divulgação será importante para avaliar como os grandes investidores ajustaram suas carteiras durante um período de valorização expressiva, antes da recente deterioração dos fluxos.
Além das movimentações institucionais, as perspectivas para as criptomoedas continuam ligadas ao cenário econômico americano e às expectativas sobre a política monetária do Federal Reserve.
Indicadores mais fracos do mercado de trabalho dos Estados Unidos reduziram as apostas em um aperto monetário imediato, mas a divulgação dos próximos dados de inflação ao consumidor permanece entre os principais eventos acompanhados pelos investidores.
O comportamento dos preços poderá influenciar as expectativas para os juros americanos e, consequentemente, a disposição dos participantes do mercado para manter recursos aplicados em ativos de maior risco.
Nesse ambiente, os próximos indicadores econômicos e os registros de posições institucionais deverão ajudar a esclarecer se os resgates recentes representam um ajuste temporário das carteiras ou uma redução mais persistente da demanda por produtos de investimento em criptomoedas.
