A semana entre 22 e 26 de setembro será marcada pela atenção às políticas monetárias de Brasil e Estados Unidos, em um calendário esvaziado de indicadores, mas repleto de eventos relevantes para a definição dos rumos dos juros nas duas maiores economias do continente.
No Brasil, os desdobramentos da última decisão do Copom, que manteve a Selic em 15% ao ano, estarão no centro das atenções. O comunicado reforçou a avaliação de mercado de trabalho aquecido e o risco de desancoragem das expectativas de inflação, mesmo diante de sinais de dólar mais fraco e atividade em possível desaceleração. A leitura será detalhada na ata da reunião, divulgada na terça-feira (23), e no Relatório de Política Monetária, na quinta-feira (25), seguido de entrevista coletiva do presidente do BC, Gabriel Galípolo, e do diretor de Política Econômica, Diogo Guillen.
Antes disso, na segunda-feira (22), sai o Boletim Focus, que deve mostrar o ritmo de convergência das projeções do IPCA de 2027 para o centro da meta de 3%. No dia seguinte, o IBGE divulga a prévia da inflação de setembro, o IPCA-15, enquanto na sexta-feira (26) o Banco Central apresenta os números do setor externo de agosto, incluindo transações correntes e fluxo de investimentos diretos.
No cenário internacional, os olhos estarão voltados para os EUA. A semana começa com a divulgação dos PMIs de setembro nos principais centros econômicos — EUA, zona do euro, Japão e Reino Unido. Já na quinta-feira (25), será conhecida a leitura final do PIB americano do segundo trimestre, que deve confirmar a reversão da queda registrada no início do ano. A prévia indicou expansão de 3% na comparação anual, revisada para 3,3% na segunda estimativa. Economistas, no entanto, alertam que o crescimento reflete sobretudo a queda das importações após a antecipação de compras antes da implementação das tarifas de Trump, mascarando a perda de fôlego do consumo das famílias.
Na sexta-feira (26), o destaque será o índice de preços PCE de agosto, métrica de inflação preferida do Federal Reserve (Fed). O mercado quer medir os efeitos das tarifas de importação sobre os preços no curto prazo.
A agenda americana contará ainda com discursos de várias autoridades do Fed, incluindo o presidente Jerome Powell e o recém-empossado diretor Stephan Miran, indicado por Trump. Na última reunião, Miran foi o único a defender um corte maior, de 0,50 ponto percentual, enquanto o consenso foi por reduções de 0,25 ponto. O mercado também especula que ele seja o autor da projeção de cortes mais agressivos no gráfico de pontos, que aponta a taxa de juros em 2,5% a 2,75% em 2026 e 2,25% a 2,5% em 2027, abaixo da mediana das estimativas de outros dirigentes.
Esses sinais são cruciais porque Powell deixará o comando do Fed em maio de 2026, e o substituto será indicado por Trump. Investidores avaliam que a nova composição do banco central pode acelerar o ciclo de afrouxamento monetário, com impacto direto nas taxas futuras e na precificação global de ativos.
Segunda-feira, 22 de setembro de 2025 |
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8:25 |
Brasil |
Boletim Focus |
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9:30 |
EUA |
Índice de Atividade Nacional Fed Chicago (Ago) |
-0,19 |
|
10:45 |
EUA |
Discurso de Williams, membro do Fed |
|
|
11:00 |
Zona do Euro |
Confiança do Consumidor (Set) – Prévia |
-15,5 |
|
11:00 |
EUA |
Discurso de Musalem, membro do Fed |
|
|
13:00 |
EUA |
Discurso de Barkin, Membro do Fed |
|
|
13:00 |
EUA |
Discurso de Hammack, membro do Fed |
|
|
13:00 |
EUA |
Discurso de Miran, membro do Fed |
|
|
15:00 |
Reino Unido |
Discurso de Bailey, gov. do BoE |
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Assembleia-Geral da ONU |
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Terça-feira, 23 de setembro de 2025 |
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Dia todo |
Japão |
Equinócio de Outono |
|
|
4:15 |
França |
PMI Industrial (Set) – Prévia |
50,4 |
|
4:15 |
França |
PMI Composto (Set) – Prévia |
49,8 |
|
4:15 |
França |
PMI do Setor de Serviços (Set) – Prévia |
49,8 |
|
4:30 |
Alemanha |
PMI Composto (Set) – Prévia |
50,5 |
|
4:30 |
Alemanha |
PMI Industrial (Set) – Prévia |
49,8 |
|
4:30 |
Alemanha |
PMI do Setor de Serviços (Set) – Prévia |
49,3 |
|
5:00 |
Zona do Euro |
PMI Industrial (Set) – Prévia |
50,7 |
|
5:00 |
Zona do Euro |
PMI Composto (Set) – Prévia |
51,0 |
|
5:00 |
Zona do Euro |
PMI do Setor de Serviços (Set) – Prévia |
50,5 |
|
5:30 |
Reino Unido |
PMI Composto (Set) – Prévia |
53,5 |
|
5:30 |
Reino Unido |
PMI Industrial (Set) – Prévia |
47,0 |
|
5:30 |
Reino Unido |
PMI do Setor de Serviços (Set) – Prévia |
54,2 |
|
8:00 |
Brasil |
Ata do Copom |
|
|
9:30 |
EUA |
Transações Correntes (Q2) (US$) |
-450,2B |
|
9:55 |
EUA |
Índice Redbook (Anual) |
6,3% |
|
10:00 |
EUA |
Discurso de Bowman, membro do Fed |
|
|
10:45 |
EUA |
PMI Industrial (Set) – Prévia |
53,0 |
|
10:45 |
EUA |
PMI Composto (Set) – Prévia |
54,6 |
|
10:45 |
EUA |
PMI do Setor de Serviços (Set) – Prévia |
54,5 |
|
11:00 |
EUA |
Discurso de Bostic, membro do Fed |
|
|
13:35 |
EUA |
Discurso de Jerome Powell, presidente do Fed |
|
|
14:00 |
EUA |
Massa Monetária (Agregado M2) (Mensal) (Ago) (US$) |
22,12T |
|
16:00 |
Argentina |
Vendas no Varejo (Anual) (Jul) |
31,1% |
|
17:30 |
EUA |
Estoques de Petróleo Bruto Semanal API |
-3,420M |
|
21:30 |
Japão |
PMI Composto (Set) – Prévia |
52,00% |
|
21:30 |
Japão |
PMI Industrial (Set) – Prévia |
49,7 |
|
21:30 |
Japão |
PMI do Setor de Serviços (Set) – Prévia |
53,1 |
|
Assembleia-Geral da ONU |
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Quarta-feira, 24 de setembro de 2025 |
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|
2:00 |
Japão |
IPC Japão (Anual) |
2,0% |
|
4:00 |
Zona do Euro |
Reunião de política não monetária do BCE |
|
|
5:00 |
Alemanha |
Expectativas de Negócios (Set) |
91,6 |
|
5:00 |
Alemanha |
Avaliação da Situação Atual (Set) |
86,4 |
|
5:00 |
Alemanha |
Índice Ifo de Clima de Negócios (Set) |
89,0 |
|
8:00 |
EUA |
Juros de Hipotecas de 30 anos MBA |
6,39% |
|
8:00 |
EUA |
Pedidos de Hipotecas MBA (Semanal) |
29,7% |
|
8:00 |
Brasil |
Confiança do Consumidor FGV (Set) |
86,2 |
|
9:30 |
EUA |
Licenças de Construção (Ago) |
1,362M |
|
9:30 |
EUA |
Licenças de Construção (Mensal) (Ago) |
-2,2% |
|
11:00 |
EUA |
Vendas de Casas Novas (Mensal) (Ago) |
-0,6% |
|
11:00 |
EUA |
Venda de Casas Novas (Ago) |
652K |
|
11:30 |
EUA |
Estoques de Petróleo Bruto |
-9,285M |
|
14:30 |
Brasil |
Fluxo Cambial Estrangeiro (US$) |
-0,163B |
|
16:00 |
Argentina |
Atividade Econômica (Anual) (Jul) |
6,4% |
|
17:10 |
EUA |
Discurso de Mary Daly, Membro do Fed |
|
|
20:50 |
Japão |
Atas da Reunião de Política Monetária |
|
|
Assembleia-Geral da ONU |
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Quinta-feira, 25 de setembro de 2025 |
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|
3:00 |
Alemanha |
Clima do Consumidor GfK (Out) |
-23,6 |
|
3:45 |
França |
Confiança do Consumidor (Set) |
87 |
|
5:00 |
Zona do Euro |
Relatório Mensal do BCE |
|
|
5:00 |
Zona do Euro |
Empréstimos ao Setor Privado (Anual) (Ago) |
2,4% |
|
8:00 |
Brasil |
Relatório de Política Monetária do Banco Central |
|
|
9:00 |
Brasil |
Reunião do CMN |
|
|
9:00 |
Brasil |
IPCA-15 (Mensal) (Set) |
-0,14% |
|
9:00 |
Brasil |
IPCA-15 Acumulado 12 meses (Anual) (Set) |
4,95% |
|
9:20 |
EUA |
Discurso de Austan Goolsbee, Membro do Fed |
|
|
9:30 |
EUA |
Pedidos Contínuos por Seguro-Desemprego |
1.920K |
|
9:30 |
EUA |
Pedidos Iniciais por Seguro-Desemprego |
231K |
|
9:30 |
EUA |
Média de Pedidos de Seguro-Desemprego (4 Semanas) |
240,00K |
|
9:30 |
EUA |
Núcleo de Pedidos de Bens Duráveis (Mensal) (Ago) |
1,0% |
|
9:30 |
EUA |
Pedidos de Bens Duravéis (Mensal) (Ago) |
-2,8% |
|
9:30 |
EUA |
Pedidos de Bens Duráveis Excl. Defesa (Mensal) (Ago) |
-2,5% |
|
9:30 |
EUA |
Núcleo de Encomendas de Bens de Capital (Mensal) (Ago) |
1,1% |
|
9:30 |
EUA |
Nível de Estoques do Varejo excluindo Automóveis (Ago) |
0,1% |
|
9:30 |
EUA |
Balança Comercial de Bens (Ago) |
-103,60B |
|
9:30 |
EUA |
Estoques no Atacado (Mensal) (Ago) |
0,1% |
|
9:30 |
EUA |
Núcleo de Preços PCE (Q2) |
3,50% |
|
9:30 |
EUA |
Preços do PCE (Q2) |
3,7% |
|
9:30 |
EUA |
Índice de Preços do PIB (Trimestral) (Q2) |
3,8% |
|
9:30 |
EUA |
PIB dos EUA (Trimestral) (Q2) |
-0,5% |
|
9:30 |
EUA |
PIB – Vendas (Q2) |
-3,1% |
|
9:30 |
EUA |
Lucros Corporativos (Trimestral) (Q2) |
-3,3% |
|
9:30 |
EUA |
Gasto dos Consumidores (Q2) |
0,5% |
|
10:00 |
EUA |
Discurso de Williams, membro do Fed |
|
|
11:00 |
Brasil |
Discurso de Gabriel Galípolo, presidente do Banco Central |
|
|
11:00 |
Brasil |
Discurso de Diogo Guillen, diretor de Política Econômica do BC |
|
|
11:00 |
EUA |
Vendas de Casas Usadas (Ago) |
4,01M |
|
11:00 |
EUA |
Vendas de Casas Usadas (Mensal) (Ago) |
2,0% |
|
11:00 |
EUA |
Discurso de Bowman, Membro do Fed |
|
|
11:30 |
EUA |
Estoque de Gás Natural |
90B |
|
14:00 |
EUA |
Discurso de Barr, vice-presidente de Supervisão do Fed |
|
|
14:40 |
EUA |
Discurso de Logan, do Fed |
|
|
16:30 |
EUA |
Discurso de Mary Daly, Membro do Fed |
|
|
20:30 |
Japão |
IPC (Anual) (Set) |
1,5% |
|
20:30 |
Japão |
IPC-núcleo – Tóquio (Anual) (Set) |
2,5% |
|
20:30 |
Japão |
IPC Tóquio (Anual) (Set) |
2,6% |
|
20:30 |
Japão |
IPC de Tóquio excluindo Alimentos e Energia (Mensal) (Set) |
0,4% |
Sexta-feira, 26 de setembro de 2025 |
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|
6:30 |
Zona do Euro |
Discurso de Christine Lagarde, presidente do BCE |
|
|
8:30 |
Brasil |
Transações Correntes (EUA) (Ago) (US$) |
-7,07B |
|
8:30 |
Brasil |
Investimento Estrangeiro Direto (EUA) (Ago) (US$) |
8,32B |
|
9:00 |
EUA |
Discurso de Hammack, membro do Fed |
|
|
9:30 |
EUA |
Núcleo do Índice de Preços PCE (Mensal) (Ago) |
0,3% |
|
9:30 |
EUA |
Núcleo do Índice de Preços PCE (Anual) (Ago) |
2,9% |
|
9:30 |
EUA |
Índice de Preços PCE (Anual) (Anual) (Ago) |
2,6% |
|
9:30 |
EUA |
Índice de Preços PCE (Mensal) (Ago) |
0,2% |
|
9:30 |
EUA |
Renda Pessoal (Mensal) (Ago) |
0,4% |
|
9:30 |
EUA |
Gastos Pessoais (Mensal) (Ago) |
0,5% |
|
9:30 |
EUA |
Consumo Pessoal Real (Mensal) (Ago) |
0,3% |
|
10:00 |
EUA |
Discurso de Barkin, Membro do Fed |
|
|
11:00 |
EUA |
Expectativas de Inflação Michigan (Set) |
4,8% |
|
11:00 |
EUA |
Expectativas de Inflação a 5 anos Michigan (Set) |
3,5% |
|
11:00 |
EUA |
Confiança do Consumidor Michigan – Leitura Final (Set) |
51,8 |
|
11:00 |
EUA |
Índice Michigan de Percepção do Consumidor (Set) |
55,4 |
|
11:00 |
EUA |
Índice de Condições Atuais Michigan (Set) |
61,7 |
|
12:30 |
EUA |
GDPNow do Fed de Atlanta (Q3) |
3,3% |
|
14:00 |
EUA |
Discurso de Bowman, Membro do Fed |
|
|
14:30 |
EUA |
Discurso de Musalem, Membro do Fed |
|
|
11:00 |
EUA |
Discurso de Bostic, Membro do Fed |
|
|
22:30 |
China |
Lucro Industrial Acumulado no Ano (Ago) |
-1,7% |
