O BTG Pactual recebeu autorização da Superintendência de Seguros Privados (Susep) para operar como Sociedade Seguradora de Propósito Específico (SSPE), abrindo caminho para a emissão de Letras de Risco de Seguro e Resseguro (LRS) pelo banco.
O instrumento permite transferir ao mercado de capitais parte dos riscos assumidos pelo setor de seguros e resseguros. Na prática, investidores fornecem capital para cobrir determinados eventos em troca da remuneração prevista na operação.
As LRS brasileiras foram estruturadas a partir do modelo dos insurance linked securities (ILS), mercado que movimenta mais de US$ 150 bilhões globalmente e inclui os chamados catastrophe bonds, ou títulos de catástrofe.
A utilização desses papéis busca ampliar a capacidade de resseguro, especialmente em segmentos nos quais a cobertura pode ser mais limitada, como riscos de catástrofes, agronegócio e garantias financeiras. Ao acessar investidores além das seguradoras e resseguradoras tradicionais, o mercado ganha uma fonte adicional de capital para absorver riscos.
A entrada do BTG ocorre em um segmento ainda recente no Brasil. A Andrina, ligada ao IRB(Re), realizou em maio de 2025 a primeira emissão de LRS do mercado brasileiro, no valor de R$ 33,7 milhões.
Posteriormente, a Galapagos SSPE realizou três emissões. A mais recente ocorreu em maio de 2026 e movimentou R$ 126 milhões em uma operação envolvendo Avla Seguros, Tivio Capital e a fintech Marvin.
A Ariel SSPE também recebeu licença prévia da Susep em dezembro de 2025 e, segundo informações da companhia, encontra-se autorizada a operar em fase de homologação.
Com a autorização, o BTG passa a integrar um mercado que aproxima seguros e mercado de capitais. A expansão das LRS pode criar novas fontes de financiamento para riscos que exigem elevada capacidade de cobertura, ao mesmo tempo em que amplia o conjunto de instrumentos disponíveis aos investidores.
