A economia brasileira continuou crescendo no segundo trimestre de 2026, mas perdeu velocidade e apresentou um sinal de enfraquecimento em um de seus principais motores: o consumo das famílias. O Produto Interno Bruto (PIB) avançou 0,5% entre abril e junho frente aos três meses anteriores, enquanto o consumo recuou 0,4%, segundo dados divulgados nesta terça-feira (1º) pelo IBGE.
O resultado do PIB ficou ligeiramente acima das expectativas. A mediana das projeções reunidas pela Bloomberg apontava crescimento de 0,4%, com estimativas variando entre 0,2% e 0,6%.
Apesar da surpresa positiva, a comparação com o começo do ano evidencia a desaceleração da atividade. O PIB havia crescido 1,1% no primeiro trimestre, período em que a economia ainda recebeu impulso mais forte da produção agropecuária e da demanda doméstica.
A mudança no consumo das famílias ajuda a dimensionar essa perda de força. Depois de avançar 0,8% nos três primeiros meses do ano, o indicador caiu 0,4% no segundo trimestre. O movimento ocorre em um ambiente marcado por juros ainda elevados e maior endividamento, fatores que reduzem a capacidade de consumo e tornam o crédito mais caro.
A política monetária continua sendo um dos principais freios para a atividade. O Banco Central iniciou em março o ciclo de redução da Selic, que caiu de 15% para 14% ao ano após quatro cortes consecutivos de 0,25 ponto percentual. Mesmo assim, o nível das taxas permanece restritivo para famílias e empresas.
O efeito dos juros aparece por diferentes canais. Parcelamentos e financiamentos ficam mais caros para os consumidores, enquanto empresas enfrentam custos maiores para financiar estoques, projetos e investimentos produtivos. A desaceleração da demanda é justamente um dos mecanismos utilizados pelo Banco Central para reduzir as pressões inflacionárias.
Ao mesmo tempo, o mercado de trabalho permaneceu como um fator de sustentação da economia no segundo trimestre. A taxa de desemprego recuou para 5,4% no período encerrado em junho, menor patamar para o intervalo na série histórica, ajudando a preservar a renda mesmo diante das condições mais restritivas do crédito.
O governo também adotou medidas de estímulo à atividade nos últimos meses. Esses impulsos, porém, passaram a conviver com o enfraquecimento do efeito da safra agrícola, juros reais elevados e sinais de maior limitação financeira das famílias.
A combinação reforça a expectativa de crescimento mais moderado no restante de 2026. A mediana do boletim Focus aponta expansão de 1,92% do PIB neste ano. Se confirmada, será a primeira taxa anual inferior a 2% desde 2020, quando a economia encolheu 3,3% durante a pandemia.
As projeções oficiais são mais otimistas. O Ministério da Fazenda estima crescimento de 2,3% em 2026, mesma taxa registrada pelo PIB em 2025. O Fundo Monetário Internacional trabalha com avanço de 2,4%.
A diferença entre as previsões mostra que o desempenho do segundo semestre será determinante para o resultado anual. A intensidade dos próximos cortes da Selic, o comportamento do consumo e do crédito, a situação financeira das famílias e a evolução do mercado de trabalho estarão entre os fatores que definirão o ritmo da atividade.
O dado divulgado nesta terça-feira também tem peso político por ser o último resultado trimestral do PIB conhecido antes das eleições de outubro. Os números referentes ao terceiro trimestre serão publicados pelo IBGE somente em 2 de dezembro.
Considerando o crescimento registrado entre 2023 e 2025 e as diferentes projeções para este ano, a economia brasileira pode encerrar o terceiro mandato de Lula com expansão média entre 2,7% e 2,8% ao ano. Caso esse cenário se confirme, seria o maior crescimento médio em um mandato presidencial de quatro anos desde o segundo governo Lula, entre 2007 e 2010, quando a média ficou próxima de 4,7%.
