O Itaú BBA promoveu uma alteração pontual em sua carteira recomendada de fundos imobiliários (FIIs) para o mês de julho. A instituição retirou o CSHG Recebíveis Imobiliários (HGCR11) e incluiu o Kinea Hedge Fund (KNHF11), reduzindo em aproximadamente 4% a exposição aos ativos financeiros. Segundo os analistas, a movimentação amplia a posição da carteira em ativos atrelados ao Certificado de Depósito Interbancário (CDI), estratégia alinhada ao cenário de juros elevados.
De acordo com o banco, o KNHF11 apresenta uma carteira diversificada e de boa qualidade, composta por Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), imóveis diretos, cotas de outros FIIs e ações, o que confere ao fundo maior resiliência e capacidade de geração de receita mesmo em um ambiente econômico desafiador.
O Itaú BBA reforça sua preferência, neste ano, por fundos com foco em ativos financeiros. Os analistas destacam especialmente os chamados “high grade”, que contam com carteiras sólidas, rendimentos acima de 14% ao ano e histórico sem inadimplência. Essa combinação tem oferecido uma relação risco-retorno bastante atrativa para o investidor.
A equipe também ressalta a atratividade dos fundos indexados à inflação, importantes para a construção de portfólios diversificados e robustos. Já os fundos atrelados ao CDI seguem com perspectiva de manter proventos elevados, sustentados pela expectativa de manutenção da taxa Selic no patamar de 15% até o fim de 2025.
No segmento dos chamados fundos de tijolo, que investem diretamente em imóveis físicos, o Itaú BBA avalia que o fim do ciclo de alta de juros reduz a pressão sobre os preços dessas cotas. A valorização registrada nos últimos meses contribuiu para diminuir o desconto sobre o valor patrimonial, fazendo com que o IFIX — principal índice do setor — voltasse a ser negociado mais próximo do seu valor justo.
Apesar disso, os analistas ainda veem espaço para valorização em determinados fundos. “Entendemos que o desconto atual não reflete a qualidade do portfólio de alguns fundos, o que gera oportunidades para montagem de posições com foco no longo prazo”, afirmam.
A carteira recomendada do Itaú BBA apresenta atualmente um rendimento de dividendos corrente de 11,4% ao ano, o que representa um prêmio de 4,16 pontos percentuais sobre o Tesouro IPCA+ com vencimento em 2035. No entanto, esse retorno ainda está abaixo da média ponderada do dividend yield do IFIX, que gira em torno de 12,6%.
