A semana que se segue à decisão do Comitê de Política Monetária (Copom), que elevou a taxa Selic para 14,25% ao ano, será marcada pela divulgação de indicadores-chave que devem influenciar as expectativas do mercado quanto à trajetória da política monetária nas próximas reuniões. Estão previstos a ata da última reunião do Copom, os dados da prévia da inflação de março (IPCA-15), o relatório do mercado de trabalho referente a fevereiro e a primeira edição do novo Relatório de Política Monetária, que substitui o Relatório Trimestral de Inflação.
Na segunda-feira (24), o Banco Central divulga o Boletim Focus. Como os indicadores mais recentes não trouxeram grandes surpresas, as projeções para 2025, 2026 e 2027 devem seguir estáveis. No entanto, o mercado observará atentamente se o tom mais moderado (dovish) adotado no comunicado do Copom influenciará a estimativa da taxa Selic ao fim de 2025, atualmente projetada em 15%. Há possibilidade de leve revisão para 14,75%.
Uma possível alteração na taxa esperada para o fim do ano pode se materializar no Focus da semana seguinte, após a publicação da ata do Copom. Os economistas pretendem avaliar como o comitê interpreta a "incipiente" desaceleração da economia mencionada no comunicado — uma das novidades do texto, que em grande parte repetiu os termos da reunião de janeiro.
Se a ata reforçar que há sinais mais claros de desaceleração econômica, algumas instituições financeiras podem considerar que a alta de 1 ponto percentual promovida na última reunião tenha sido a última do ciclo atual. Nesse cenário, a taxa terminal da Selic poderia ficar entre 14,75% e 15%. Por outro lado, se os dados não sustentarem essa leitura, a projeção de 15,5% volta a ganhar força.
A divulgação do IPCA-15 de março e do Relatório de Política Monetária, ambos na quinta-feira (27), deve refinar essas estimativas. Caso a inflação venha acima do esperado e os dados do mercado de trabalho de fevereiro, previstos para sexta-feira (28), indiquem maior robustez, aumentam as apostas de que a Selic suba para a faixa entre 15% e 15,5%, com pelo menos mais duas elevações nas próximas reuniões. Já se o IPCA-15 apresentar desaceleração e o desemprego vier acima do previsto, o mercado tende a reforçar a expectativa de apenas mais uma alta de 0,50 ponto percentual em maio e outra de 0,25 ponto em junho, encerrando o ciclo em torno de 15%.
No cenário externo, os Estados Unidos também trarão indicadores importantes, especialmente na parte final da semana. Na terça-feira (25), será divulgada a Confiança do Consumidor da Conference Board. Com sinais recentes de desaceleração na economia americana e a preocupação com a política comercial do presidente Donald Trump, o dado tem ganhado relevância.Na quinta-feira (27), será conhecida a leitura final do Produto Interno Bruto (PIB) do quarto trimestre de 2024, que deve confirmar crescimento anualizado de 2,3%. Já na sexta-feira (28), sai o índice PCE, indicador preferido do Federal Reserve (Fed) para medir a inflação.
A expectativa é de estabilidade na base mensal. Entretanto, se o dado superar as projeções, pode aumentar a percepção de que o Fed precisará adotar uma postura mais dura na política monetária, reduzindo as apostas de cortes na taxa de juros ao longo do ano. Caso o PCE venha abaixo do previsto, investidores devem reagir com otimismo, mantendo as projeções atuais de dois a três cortes de juros nos Estados Unidos ainda em 2025.
Eventos Econômicos
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Hora |
País |
Evento |
Último |
Domingo, 23 de março de 2025 |
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|
21:30 |
Japão |
PMI Industrial (Mar) - Prévia |
49,0 |
|
21:30 |
Japão |
PMI do Setor de Serviços (Mar) - Prévia |
53,7 |
Segunda-feira, 24 de março de 2025 |
|||
|
5:15 |
França |
PMI Industrial (Mar) - Prévia |
45,8 |
|
5:15 |
França |
PMI Composto (Mar) - Prévia |
45,1 |
|
5:15 |
França |
PMI do Setor de Serviços (Mar) - Prévia |
45,3 |
|
5:30 |
Alemanha |
PMI Composto (Mar) - Prévia |
50,4 |
|
5:30 |
Alemanha |
PMI Industrial (Mar) - Prévia |
46,5 |
|
5:30 |
Alemanha |
PMI do Setor de Serviços (Mar) - Prévia |
51,1 |
|
6:00 |
Zona do Euro |
PMI Industrial (Mar) - Prévia |
47,6 |
|
6:00 |
Zona do Euro |
PMI Composto S&P Global (Mar) - Prévia |
50,2 |
|
6:00 |
Zona do Euro |
PMI do Setor de Serviços (Mar) - Prévia |
50,6 |
|
6:30 |
Reino Unido |
PMI Composto (Mar) - Prévia |
50,5 |
|
6:30 |
Reino Unido |
PMI Industrial (Mar) - Prévia |
46,9 |
|
6:30 |
Reino Unido |
PMI do Setor de Serviços (Mar) - Prévia |
51,0 |
|
8:25 |
Brasil |
Boletim Focus |
|
|
9:30 |
EUA |
Índice de Atividade Nacional Fed Chicago (Fev) |
-0,03 |
|
10:30 |
Brasil |
Receita Tributária Federal (Jan) (R$) |
261,30B |
|
10:45 |
EUA |
PMI Industrial (Mar) - Prévia |
52,7 |
|
10:45 |
EUA |
PMI Composto S&P Global (Mar) - Prévia |
51,6 |
|
10:45 |
EUA |
PMI do Setor de Serviços (Mar) - Prévia |
51,0 |
|
14:45 |
EUA |
Discurso de Bostic, membro do FOMC |
|
|
15:00 |
Reino Unido |
Pronunciamento de Bailey, gov. do BoE |
|
|
20:50 |
Japão |
Atas da Reunião de Política Monetária |
|
Terça-feira, 25 de março de 2025 |
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|
2:00 |
Japão |
IPC (Anual) |
2,2% |
|
6:00 |
Alemanha |
Expectativas de Negócios (Mar) |
85,4 |
|
6:00 |
Alemanha |
Avaliação da Situação Atual (Mar) |
85,0 |
|
6:00 |
Alemanha |
Índice Ifo de Clima de Negócios (Mar) |
85,2 |
|
8:00 |
Brasil |
Ata do Copom |
|
|
8:00 |
Brasil |
Confiança do Consumidor FGV (Mar) |
83,6 |
|
9:00 |
EUA |
Licenças de Construção (Mensal) (Fev) |
-0,6% |
|
9:55 |
EUA |
Índice Redbook (Anual) |
5,2% |
|
10:00 |
EUA |
Índice de Preços de Imóveis (Anual) (Jan) |
4,7% |
|
10:00 |
EUA |
Índice de Preços de Imóveis (Mensal) (Jan) |
0,4% |
|
10:05 |
EUA |
Discurso de Williams, membro do FOMC |
|
|
11:00 |
EUA |
Confiança do Consumidor CB (Mar) |
98,3 |
|
11:00 |
EUA |
Vendas de Casas Novas (Mensal) (Fev) |
-10,5% |
|
11:00 |
EUA |
Índice de Manufatura Fed Richmond (Mar) |
6 |
|
11:00 |
EUA |
Índice de Embarques do Setor Industrial Richmond (Mar) |
12 |
|
11:00 |
EUA |
Índice do Setor de Serviços Richmond (Mar) |
11 |
|
14:00 |
EUA |
Massa Monetária (Agregado M2) (Mensal) (Fev) (US$) |
21,56T |
Quarta-feira, 26 de março de 2025 |
|||
|
4:00 |
Reino Unido |
IPC-núcleo (Anual) (Fev) |
3,7% |
|
4:00 |
Reino Unido |
IPC-núcleo (Mensal) (Fev) |
-0,4% |
|
4:00 |
Reino Unido |
IPC (Mensal) (Fev) |
-0,1% |
|
4:00 |
Reino Unido |
IPC (Anual) (Fev) |
3,0% |
|
4:45 |
França |
Confiança do Consumidor (Mar) |
93 |
|
5:00 |
Zona do Euro |
Reunião de política não monetária do BCE |
|
|
6:30 |
Reino Unido |
Índice de Preços de Imóveis (Anual) |
4,6% |
|
7:00 |
Reino Unido |
Declaração de Primavera |
|
|
8:00 |
EUA |
Juros de Hipotecas de 30 anos MBA |
6,72% |
|
8:00 |
USD |
Pedidos de Hipotecas MBA (Semanal) |
-6,2% |
|
8:30 |
Brasil |
Transações Correntes (USD) (Fev) |
-8,65B |
|
8:30 |
Brasil |
Investimento Estrangeiro Direto (USD) (Fev) |
6,50B |
|
9:30 |
EUA |
Núcleo de Pedidos de Bens Duráveis (Mensal) (Fev) |
0,0% |
|
9:30 |
EUA |
Pedidos de Bens Duravéis (Mensal) (Fev) |
3,2% |
|
9:30 |
EUA |
Pedidos de Bens Duráveis Excl. Defesa (Mensal) (Fev) - Prévia |
3,5% |
|
9:30 |
EUA |
Núcleo de Encomendas de Bens de Capital (Mensal) (Fev) - Prévia |
0,8% |
|
11:00 |
EUA |
Discurso de Kashkari, membro do FOMC |
|
|
12:30 |
EUA |
GDPNow do Fed de Atlanta (Q1) |
-1,8% |
|
14:30 |
Brasil |
Fluxo Cambial Estrangeiro |
-2,319B |
|
22:30 |
China |
Lucro Industrial Acumulado no Ano (Fev) |
-3,3% |
Quinta-feira, 27 de março de 2025 |
|||
|
6:00 |
Zona do Euro |
Empréstimos a Empresas não Financeiras (Fev) |
2,0% |
|
6:00 |
Zona do Euro |
Empréstimos ao Setor Privado (Anual) (Fev) |
1,3% |
|
7:00 |
Zona do Euro |
Projeções Econômicas |
|
|
8:00 |
Brasil |
Relatório de Política Monetária |
|
|
9:00 |
Brasil |
Reunião do Conselho Monetário Nacional (CMN) |
|
|
9:00 |
Brasil |
IPCA-15 (Anual) (Mar) |
4,96% |
|
9:00 |
Brasil |
IPCA-15 (Mensal) (Mar) |
1,23% |
|
9:30 |
EUA |
Pedidos Contínuos por Seguro-Desemprego |
1,892 M |
|
9:30 |
EUA |
Pedidos Iniciais por Seguro-Desemprego |
223 mil |
|
9:30 |
EUA |
Média de Pedidos de Seguro-Desemprego (4 Semanas) |
227 mil |
|
9:30 |
EUA |
Núcleo de Preços PCE (Q4) |
2,70% |
|
9:30 |
EUA |
Lucros Corporativos (Trimestral) (Q4) |
-0,4% |
|
9:30 |
EUA |
PIB (Trimestral) (Q4) |
3,1% |
|
9:30 |
EUA |
Índice de Preços do PIB (Trimestral) (Q4) |
1,9% |
|
9:30 |
EUA |
PIB - Vendas (Q4) |
3,3% |
|
9:30 |
EUA |
Balança Comercial de Bens (Fev) (US$) (Prévia) |
-153,26B |
|
9:30 |
EUA |
Preços do PCE (Q4) |
2,4% |
|
9:30 |
EUA |
Gasto dos Consumidores (Q4) |
3,7% |
|
9:30 |
EUA |
Nível de Estoques do Varejo excluindo Automóveis (Fev) - Prévia |
0,5% |
|
9:30 |
EUA |
Estoques no Atacado (Mensal) (Fev) - Prévia |
0,8% |
|
11:00 |
EUA |
Vendas Pendentes de Moradias (Mensal) (Fev) |
-4,6% |
|
12:00 |
EUA |
Índice Composto Fed Kansas (Mar) |
-5 |
|
12:00 |
EUA |
Índice de Atividade Industrial Fed KC (Mar) |
-13 |
|
17:30 |
EUA |
Balanço Patrimonial do Federal Reserve (US$) |
6,756 T |
|
17:30 |
EUA |
Discurso de Barkin, Membro do FOMC |
|
|
17:30 |
EUA |
Saldos de reservas com bancos do Federal Reserve (US$) |
3,425T |
|
20:30 |
Japão |
IPC (Anual) (Mar) |
0,9% |
|
20:30 |
Japão |
IPC-núcleo - Tóquio (Anual) (Mar) |
2,2% |
|
20:30 |
Japão |
IPC Tóquio (Anual) (Mar) |
2,9% |
|
20:50 |
Japão |
Resumo das Opiniões do BoJ |
|
Sexta-feira, 28 de março de 2025 |
|||
|
4:00 |
Reino Unido |
Núcleo de Vendas no Varejo (Mensal) (Fev) |
2,1% |
|
4:00 |
Reino Unido |
Núcleo de Vendas no Varejo (Anual) (Fev) |
1,2% |
|
4:00 |
Reino Unido |
Vendas no Varejo (Anual) (Fev) |
1,0% |
|
4:00 |
Reino Unido |
Vendas no Varejo (Mensal) (Fev) |
1,7% |
|
4:00 |
Reino Unido |
Transações Correntes (Q4) (Libra) |
-18,1B |
|
4:00 |
Reino Unido |
PIB (Anual) (Q4) |
0,9% |
|
4:00 |
Reino Unido |
PIB (Trimestral) (Q4) |
0,0% |
|
4:00 |
Reino Unido |
Balança Comercial (Jan) (Libra) |
-17,45B |
|
4:00 |
Reino Unido |
Balança Comercial fora da UE (Jan) (Libra) |
-6,10B |
|
4:00 |
Alemanha |
Clima do Consumidor GfK (Abr) |
-24,7 |
|
4:45 |
França |
Gasto dos Consumidores (Mensal) (Fev) |
-0,5% |
|
4:45 |
França |
IPC (Mensal) (Mar) - Prévia |
0,0% |
|
4:45 |
França |
IPC (Anual) (Mar) - Prévia |
0,8% |
|
4:45 |
França |
IPP (Anual) (Fev) |
-2,10% |
|
4:45 |
França |
IPP - (Mensal) (Fev) |
0,7% |
|
4:55 |
Alemanha |
Taxa de Desemprego (Mar) |
6,2% |
|
8:00 |
Brasil |
IGP-M (Mensal) (Mar) |
1,06% |
|
9:00 |
Brasil |
Taxa de Desemprego (Fev) |
6,5% |
|
9:30 |
EUA |
Núcleo do Índice de Preços PCE (Mensal) (Fev) |
0,3% |
|
9:30 |
EUA |
Núcleo do Índice de Preços PCE (Anual) (Fev) |
2,6% |
|
9:30 |
EUA |
Índice de Preços PCE (Anual) (Fev) |
2,5% |
|
9:30 |
EUA |
Índice de Preços PCE (Mensal) (Fev) |
0,3% |
|
9:30 |
EUA |
Renda Pessoal (Mensal) (Fev) |
0,9% |
|
9:30 |
EUA |
Gastos Pessoais (Mensal) (Fev) |
-0,2% |
|
9:30 |
EUA |
Consumo Pessoal Real (Mensal) (Fev) |
-0,5% |
|
10:00 |
EUA |
Despesas de Consumo Pessoal (PCE) - Fed Dallas (Fev) |
2,50% |
|
11:00 |
EUA |
Expectativas de Inflação Michigan (Mar) |
4,3% |
|
11:00 |
EUA |
Expectativas de Inflação a 5 anos Michigan (Mar) |
3,9% |
|
11:00 |
EUA |
Confiança do Consumidor Michigan - Leitura Final (Mar) |
64,0 |
|
11:00 |
EUA |
Índice Michigan de Percepção do Consumidor (Mar) |
64,7 |
|
11:00 |
EUA |
Índice de Condições Atuais Michigan (Mar) |
63,5 |
|
14:30 |
Brasil |
Índice de Evolução de Emprego do CAGED (Fev) |
137,30 mil |
|
20:50 |
Japão |
Vendas no Varejo (Anual) (Fev) |
3,9% |
