O desempenho de gestores de investimentos que não conseguem superar a rentabilidade do CDI foi alvo de críticas do presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, nesta sexta-feira (13). Durante participação no Barclays Day, em São Paulo, ele questionou profissionais que apresentam resultados inferiores ao indicador de referência, mas utilizam recursos pagos pelos clientes para promover encontros e contestar as decisões da autoridade monetária.
Galípolo afirmou que investidores deveriam avaliar a conveniência de manter contratos com gestores que acumulam desempenho abaixo do CDI por períodos prolongados, especialmente quando esses profissionais atribuem suas dificuldades à condução da política monetária.
“Se por acaso você está com uma consultoria que há muito tempo vem perdendo do CDI e que tem utilizado esses recursos que você paga para simplesmente fazer jantares e criticar o Banco Central […] talvez seja o caso de pensar em procurar um novo gestor nesse processo”, declarou.
O CDI é uma das principais referências de rentabilidade do mercado financeiro brasileiro, utilizado como parâmetro de comparação para diferentes aplicações e estratégias de investimento. Seu comportamento acompanha de perto a taxa básica de juros, a Selic.
Ao abordar o desempenho dos gestores, Galípolo também contestou a interpretação de que a manutenção dos juros em níveis elevados necessariamente favorece o setor financeiro.
Segundo ele, a relação entre taxas de juros altas e rentabilidade dos investimentos depende das características dos ativos, das estratégias adotadas e das decisões tomadas pelos profissionais responsáveis pela administração dos recursos.
“Essa correlação não é tão simples assim”, afirmou.
O presidente do Banco Central citou situações em que investidores que adquiriram títulos públicos diretamente pelo Tesouro Direto conseguiram resultados superiores aos de equipes profissionais de gestão, apesar de estas contarem com ferramentas sofisticadas de análise e acompanhamento do mercado.
A comparação foi utilizada para questionar a capacidade de determinados gestores de gerar retornos superiores aos de alternativas de investimento mais acessíveis ao público.
Galípolo ressaltou, entretanto, que não compete ao Banco Central oferecer recomendações financeiras individuais ou assegurar rentabilidade aos investidores. A responsabilidade da instituição está relacionada à condução da política monetária e ao cumprimento de suas atribuições legais.
As declarações ocorreram em um ambiente de discussão sobre a trajetória dos juros brasileiros e as expectativas do mercado em relação às próximas decisões do Comitê de Política Monetária (Copom).
Ao ser questionado sobre o cenário econômico, Galípolo evitou acrescentar novas indicações sobre a condução da Selic. Ele explicou que já havia tratado do assunto em dois eventos recentes e reiterou que o Copom utilizará o intervalo de aproximadamente 45 dias entre as reuniões para acompanhar a evolução das condições econômicas.
Nesse período, os integrantes do comitê deverão avaliar as informações disponíveis antes de definir os próximos passos da política monetária, sem antecipar decisões sobre a taxa básica de juros.
O presidente do BC também defendeu a comunicação da autoridade monetária, afirmando que as orientações apresentadas ao mercado são suficientemente claras para permitir a interpretação do cenário pelos profissionais responsáveis pelas decisões de investimento.
Na avaliação de Galípolo, cabe aos gestores analisar as informações econômicas e ajustar suas estratégias, em vez de buscar garantias sobre a direção futura dos juros.
“Entendo que queiram se agarrar em alguma certeza”, afirmou, ao comentar a demanda de participantes do mercado por indicações mais definitivas sobre os próximos movimentos do Banco Central.
