O principal impacto econômico do início do ataque militar dos Estados Unidos e de Israel ao Irã está concentrado no mercado de commodities, especialmente no petróleo, segundo Mônica Araújo, economista-chefe da InvestSmart XP. Para ela, a representatividade do Irã na produção e exportação global de petróleo, além do controle estratégico sobre o Estreito de Ormuz — principal rota de escoamento da produção dos países da OPEP+ — justifica a alta de quase 7% no Brent observada no primeiro dia útil após o início do conflito.
Na avaliação da economista, o movimento não deve se limitar ao petróleo. O aumento das tensões e o risco de ampliação do conflito podem gerar volatilidade adicional em fertilizantes e no segmento de carnes, sobretudo diante da possibilidade de fechamento de mercados importadores relevantes ou de interrupções logísticas. Esse efeito se soma ao impacto indireto via inflação global, já que preços mais altos de energia tendem a contaminar cadeias produtivas.
Mônica Araújo observa que, em um primeiro momento, a reação dos investidores é previsível: busca por proteção em ativos considerados seguros, como dólar, títulos públicos de economias desenvolvidas, ouro e outros ativos reais. Ao mesmo tempo, há um movimento de reprecificação entre países considerados ganhadores ou perdedores em um cenário de petróleo mais caro, o que explica o desempenho positivo de ações ligadas ao setor de energia na bolsa brasileira, beneficiadas tanto pelo preço mais elevado da commodity quanto pela ausência de exposição direta à zona de conflito.
Segundo a economista, o comportamento do petróleo nos próximos dias dependerá da intensidade e da duração do conflito, especialmente do grau de comprometimento das rotas de escoamento no Oriente Médio. Caso haja limitação dos países envolvidos e normalização do fluxo pelo Estreito de Ormuz e pelo espaço aéreo da região, o prêmio de risco embutido na commodity tende a se reduzir. Por outro lado, uma escalada prolongada pode manter o petróleo em níveis elevados por mais tempo.
