O presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, evitou, em entrevista publicada nesta terça-feira (20) pelo jornal O Globo, dar alguma sinalização sobre a decisão de política monetária na reunião de setembro do Copom, afirmando que é preciso cautela em momentos de muita volatilidade. Ele lembrou que a maioria dos economistas não está, no momento, prevendo alta de juros, mas que o mercado está.
Segundo Campos Neto, há divergências dentro do Comitê de Política Monetária do BC sobre se o balanço de riscos atual é simétrico ou não e que este tema será debatido no próximo encontro do colegiado entre os dias 17 e 18 de setembro.
“O que posso dizer, e de novo, é que há opiniões divergentes no grupo sobre o balanço de riscos, se são simétricos ou não. A gente vai decidir no próximo Copom”, disse o presidente do BC em entrevista à jornalista Míriam Leitão, quando perguntado se o cenário mais provável é a manutenção ou elevação dos juros.
Ele negou ter dado alguma sinalização sobre a possível alta dos juros. “A gente sempre disse que se fosse necessário subir os juros, subiria, mas não lembro de ter falado de alta de juros. O mercado já vinha colocando um pouco de expectativa de alta na curva”, afirmou.
Mas ele ponderou que a decisão não depende só do mercado e que é preciso olhar o cenário daqui para a frente. “A economia está forte, parte do mercado de trabalho está forte, a inflação em 12 meses bateu 4,5%, mas vai cair um pouco, e os próximos números vão ser melhores.”
Intervenção no câmbio?
Campos Neto também disse na entrevista que a diretoria do BC chegou a discutir uma intervenção no mercado de câmbio diante do salto recente do dólar ante o real, que levou a moeda norte-americana a ultrapassar a casa dos R$ 5,80, mas, ao olhar para a liquidez do mercado de câmbio, acabou optando por não atuar.
“A gente olhava a liquidez no câmbio e achava que não (tinha disfuncionalidade no mercado). Olhava a precificação do câmbio com outras variáveis do Brasil e achava que não. Mas quando olhava a desvalorização do câmbio, tinha sido bastante rápido naquele período. Então, gerou um debate, a gente preferiu esperar. Teve momentos que a gente estava preparado para intervir de fato”, contou.
“Mas se mostrou uma decisão bastante boa não intervir: o câmbio voltou, a taxa de juros longa voltou. A desvalorização é uma percepção de piora no risco de um país. O problema, quando você faz intervenção, é que não consegue intervir em todos os mercados. E o que acontece, geralmente, é que o pessoal que está buscando o hedge (proteção) foge para a taxa de juros longa, que é muito mais disruptiva, porque o Tesouro não tem como recomprar, tem que se financiar.”
