Apenas cinco multimercados superam o CDI em 2026; veja quem lidera

Os fundos multimercado atravessaram um primeiro semestre desafiador em 2026. As mudanças no cenário econômico internacional, a volatilidade dos mercados e as incertezas domésticas dificultaram o desempenho da maior parte das estratégias macro. Como resultado, apenas cinco dos 70 fundos analisados conseguiram superar o CDI entre janeiro e junho, segundo levantamento com dados da Economatica.

O grupo que conseguiu entregar retornos acima do principal referencial da categoria tem uma característica em comum: forte exposição a ativos internacionais, especialmente empresas americanas ligadas à inteligência artificial e ao setor de tecnologia. Em alguns casos, o desempenho acumulado chegou ao equivalente a 450% do CDI no período.

O principal destaque continua sendo o Adam Macro, da Adam Capital. A gestora mantém uma visão positiva para a economia dos Estados Unidos e para o avanço da inteligência artificial, sustentando posições relevantes em ações de empresas de tecnologia americanas e no dólar. Ao mesmo tempo, aposta na queda da bolsa brasileira, na desvalorização do euro e na alta das taxas de juros no mercado doméstico.

Outro fundo entre os melhores desempenhos é o Clave Alpha, da BTG Asset. A estratégia combina posições compradas em ações brasileiras dos setores elétrico e bancário com apostas na queda dos juros de curto prazo no Brasil. No exterior, a gestora aumentou a exposição à Nvidia, ajustou posições em moedas como peso chileno, iene, rand sul-africano e won sul-coreano, além de manter investimentos em commodities como cobre e prata.

Entre os grandes gestores do mercado, apenas o Verde, comandado por Luís Stuhlberger, conseguiu encerrar o semestre acima do CDI. Apesar das perdas com ações brasileiras em junho, o fundo ampliou sua exposição à Bolsa por meio de opções e manteve posições em renda variável internacional. A carteira também continua aplicada em juros reais dos Estados Unidos, ouro, prata e crédito privado brasileiro.

Outro destaque do semestre foi o Parcitas Hedge, da Parcitas Investimentos. O fundo acumulou rentabilidade de 10,44% até junho e 27,72% nos últimos 12 meses, desempenho equivalente a 152,49% e 187,56% do CDI, respectivamente.

Segundo Rodrigo Gatti, diretor de Relações com Investidores da Parcitas, o diferencial da estratégia está na ampla diversificação entre diferentes classes de ativos no Brasil e no exterior. Além das posições em juros, a carteira passou a capturar ganhos relevantes com a valorização das empresas americanas de tecnologia, especialmente as chamadas hyperscalers, que atualmente representam cerca de um terço da exposição em ações.

No mercado brasileiro, aproximadamente 20% da carteira está concentrada em empresas do setor elétrico. A gestora também investe na seguradora americana Chubb, buscando estabilidade e geração recorrente de dividendos. Segundo Gatti, a inteligência artificial representa uma tendência estrutural de longo prazo, o que justifica manter uma alocação relevante no segmento mesmo diante da volatilidade recente.

Além da tecnologia, as commodities também contribuíram para os resultados. A Parcitas registrou ganhos em ativos ligados aos setores de petróleo e gás, além de posições em matérias-primas estratégicas para a cadeia da inteligência artificial, como urânio, alumínio e cobre. A Petrobras esteve entre as apostas da gestora, combinando potencial de valorização, distribuição de dividendos e proteção diante das tensões geopolíticas envolvendo o mercado internacional de petróleo.

Embora a maior parte da carteira esteja atualmente concentrada em ativos internacionais, a gestora afirma acompanhar de perto o cenário brasileiro. A avaliação é que ainda existem incertezas relevantes sobre o ambiente econômico e político doméstico, enquanto o mercado externo continua oferecendo oportunidades consideradas mais atrativas. Segundo a Parcitas, uma melhora nas perspectivas para o Brasil poderá abrir espaço para ampliar novamente a exposição aos ativos locais.

O desempenho dos poucos fundos que superaram o CDI reforça que, em um ambiente marcado por volatilidade e mudanças rápidas nos mercados globais, estratégias diversificadas e com maior presença internacional foram determinantes para preservar retornos e gerar ganhos acima da média da indústria de multimercados.