O Banco Central (BC) indicou no Relatório Trimestral de Inflação, divulgado nesta quinta-feira (19), que a probabilidade de a inflação ultrapassar o limite superior do intervalo de tolerância da meta em 2024 está próxima de 100%, uma elevação significativa em relação à estimativa anterior de 36%. A tendência de alta também se reflete em 2025, com o risco subindo de 28% para 50%, e em 2026, de 19% para 26%.
O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) acumulou alta de 4,87% nos últimos 12 meses até novembro, após um avanço de 0,39% no mês. Para que o índice feche o ano dentro da meta de 4,5%, o IPCA de dezembro precisaria subir no máximo 0,20%, algo considerado improvável pelo mercado.
A meta de inflação estabelecida é de 3% ao ano, com intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos. O BC aponta que a alta acumulada de 4,87% em novembro superou as expectativas devido a pressões inesperadas, como o aumento dos preços de alimentos, a aceleração da atividade econômica e a desvalorização cambial.
"Destaca-se a pressão maior que a esperada sobre preços de alimentos, que veio a se somar às pressões exercidas pelo aquecimento da atividade econômica e pela acentuada depreciação cambial", afirma o relatório.
A piora nas projeções também foi influenciada por surpresas inflacionárias recentes e pela revisão das estimativas de curto prazo, fatores que geram uma inércia nos preços futuros. Apesar disso, a elevação da taxa de juros real ajudou a conter um aumento ainda maior das projeções.
Nas estimativas do BC, a inflação deve permanecer acima do limite da meta até o terceiro trimestre de 2025, quando começará a entrar em declínio, mas ainda sem atingir o centro do alvo. Para 2026, a inflação projetada é de 3,6%, ainda superior ao objetivo de 3%.
O relatório também destacou desafios do ambiente externo, mencionando a incerteza sobre a economia dos Estados Unidos e o comprometimento de bancos centrais de economias avançadas em combater a inflação em um contexto de mercados de trabalho pressionados.
