Apesar do fraco desempenho do fluxo cambial em 2024, o real segue valorizado graças aos juros altos no Brasil. O Santander revisou sua projeção para o dólar no fim do ano, de R$ 5,90 para R$ 5,80, mas manteve a expectativa de R$ 6,00 em 2026, prevendo uma desvalorização gradual diante da esperada desaceleração econômica.
Segundo o banco, cerca de 60% da valorização cambial neste ano é explicada por fatores domésticos, especialmente o diferencial de juros. A moeda americana voltou a níveis próximos de R$ 5,65 após recuar com tensões comerciais e especulações sobre sua posição como ativo de reserva, que se dissiparam com avanços nas negociações globais.
Apesar do bom desempenho do real, o câmbio contratado segue fraco devido à queda no fluxo comercial e nos preços das commodities. O Santander acredita que o impacto de tarifas externas será limitado, já que a economia brasileira, relativamente fechada, é menos sensível a choques globais.
