O Itaú BBA manteve recomendação positiva para as ações do BTG Pactual após a divulgação dos resultados do primeiro trimestre de 2026. Segundo o banco, a instituição financeira continua demonstrando capacidade de crescimento em diferentes áreas de atuação, mesmo diante de um ambiente mais desafiador para o mercado de capitais.
Os analistas reiteraram recomendação “outperform” para os papéis do BTG, equivalente a uma expectativa de desempenho acima da média do mercado. O preço-alvo foi mantido em R$ 63 para 2026.
Segundo o relatório, o BTG negocia atualmente a cerca de 10,3 vezes o lucro estimado para 2026, patamar considerado atrativo pelo banco diante da combinação entre crescimento e rentabilidade elevada.
O Itaú BBA destacou que o BTG conseguiu compensar a desaceleração das atividades ligadas ao mercado de capitais com um desempenho mais forte em outras frentes de negócio. Entre os principais pontos citados estão a expansão do crédito corporativo, o avanço na gestão de patrimônio e de recursos, além da resiliência das operações de mercado em um ambiente de maior volatilidade.
O banco também ressaltou o ganho de participação do BTG nos segmentos de gestão de patrimônio voltada para clientes de alta renda e administração de fundos de investimento. Segundo os analistas, essas áreas se tornaram ainda mais relevantes por gerarem receitas recorrentes e menos dependentes do comportamento do mercado financeiro.
Outro ponto destacado foi a expansão da operação de crédito ao consumidor após a consolidação do Banco Pan e da aquisição da Meu Tudo. Na avaliação do Itaú BBA, o BTG vem se posicionando como um dos principais participantes do mercado de crédito consignado privado, modalidade em que as parcelas são descontadas diretamente da folha salarial.
As projeções do banco indicam que a carteira de crédito ao consumidor do BTG pode alcançar aproximadamente R$ 99 bilhões em 2026 e R$ 125 bilhões em 2027.
Após os resultados do trimestre, o Itaú BBA elevou em 3% suas estimativas de lucro líquido ajustado para os próximos anos. As novas projeções passaram para R$ 20,5 bilhões em 2026 e R$ 23,5 bilhões em 2027.
Segundo o relatório, essas estimativas permanecem cerca de 5% acima da média das projeções do mercado.
O banco também reforçou que um dos principais diferenciais do BTG continua sendo o elevado retorno sobre patrimônio líquido (ROE), indicador que mede a capacidade de geração de lucro em relação ao capital dos acionistas. De acordo com o Itaú BBA, o BTG segue sustentando um ROE acima de 25%, nível considerado elevado para o setor financeiro brasileiro.
